| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2009年08月26日 15:06 |
作者： |
刘璐丹 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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旅游板块连续四个交易日涨幅超前，8.20－8.25四日累计涨幅为11.49％，超越大盘6.87个百分点。
重点公司的动态估值在十年均线以下：延续在下半年度行业投资策略中的观点，我们认为，目前重点旅游板块公司的动态估值在历史低位，从估值修复角度行业仍有投资机会。
根据我们对重点公司十年动态市盈率均值的计算，09年行业动态估值仍在十年均线以下；随全年业绩恢复，行业的安全边际日益明显。
国庆行情启动：自1999年起实施“十一大黄金周”以来，我们看到2002－2008年国庆行情“前高后低”的特征非常明确。今年国庆在“六十周年大庆”的背景下，对于旅游类板块，市场情绪可能更加乐观。可以看到近期，北京旅游、首旅股份、中青旅（20日停牌）等北京区域的旅游股涨幅大幅超越行业平均；北京旅游更是在大市动荡的背景下，连续两日封涨停。建仓时机：8月底9月初。我们认为，把握“十一大假”的最佳建仓时机就是8月底到9月初这段时间，随利好兑现，游资获利离场的可能性较大，靠近大假或大假之后，反而难以取得超额收益。
投资组合建议：下半年投资组合我们依然推荐业绩稳定增长、估值有明显安全边际的个股：中青旅、金陵饭店、首旅股份。激进的投资者可以关注北京旅游、国旅联合等估值高但具备炒作题材的旅游股。(具体内容请见附件)
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