| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月19日 14:56 |
作者： |
张能进 |
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撰写时间： |
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本次与FMG就粉矿达成的降幅是35.02%，即粉矿干基离岸价每吨度94美分；高于力拓与日韩之间达成的32.94%，高出2.08个百分点。以63.5%品位计算，相差约为2美元，相差不大。此次谈出更大降幅的象征性意义大于实际意义。
中钢协倡导的进口铁矿石实行全国统一价格，在这次谈判中也得到实现，FMG公司承诺销售给中国钢铁企业的铁矿石实行一个价格。另外，这次与FMG谈判以半年为一个周期，降低了因为价格剧烈波动给双方带来的风险，并且这次执行时间也与中国会计周期相吻合。将有利于中国钢厂制定生产和采购计划。这次与FMG谈判的成功，更多的是中国对新的铁矿石价格谈判机制的一种探索，表明中国进口铁矿石的新谈判机制正在形成。
预计FMG下半年供应给中国的铁矿石约在2000万吨，而今年中国铁矿石进口量有望达到6亿吨，所占比重较低。短期仍然不能动摇三大矿石巨头对长协矿石价格的影响力。因此，我们认为，中国最终可能会默认三大矿石供应商与日韩达成的降价幅度。FMG在获得中国稳定的客户以及国内金融机构的支持后，未来产能扩张将非常可观，预计2010年产能将达到9500万吨。并具有与力拓、必和必拓相抗衡的实力，这也将有利于中国在国际铁矿石价格谈判中的话语权。
FMG矿石折合成63.5%品位的铁精粉价格为59.69美元，加上即期的海运费12美元，到岸价约为72美元，而目前印度同品位铁精粉的到岸价为110美元，长协矿成本优势明显。目前，持有FMG长单协议矿较多的公司主要有宝钢，另外武钢也持有FMG较大比例的股权。他们将从中受益。另外，假设如我们所预料的那样，今年的长协矿价以32.94%计算。持有较大比例的大中型钢企仍将从中受益。(具体内容请见附件)
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