| 来源： |
国元证券研究中心 |
发布时间： |
2009年08月18日 14:05 |
作者： |
苏立峰;姚春雷 |
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投资要点：
●中钢协发布与澳大利亚FMG达成2009年谈判结果：
（1）FMG公司承诺销售给中国钢铁企业的铁矿石实行一个价格，即粉矿干基离岸价每吨度94美分，块矿干基离岸价每吨度100美分。
（2）合同有效期自2009年7月1日至12月31日。
点评：
●此谈判结果与08年长协价相比，粉矿价格下降了35．02％，块矿价格下降了50．42％；与日本新日铁和力拓5月末达成的价格相比，此结果粉矿价格每吨度低3美分，块矿价格每吨度低7美分。按照澳大利亚FMG公司粉矿品位58%-59%估算，其协议离岸价格54.5-55.5美元/吨。谈判实现了更低价格、半年定价，符合中钢协的谈判导向，但FMG目前在矿业的地位，“中国价格”导向意义大于实际影响。该谈判结果将抑制进口矿价大幅上涨，并引导国内钢价回归合理水平。
●澳大利亚FMG公司投产于2007年，是目前澳大利亚第三大矿石生产商，在西澳皮尔巴拉地区拥有3.8万平方公里的勘探权，并已探明24亿吨铁矿资源量，目前FMG公司正投资40亿澳元开发这一铁矿。FMG公司2008年铁矿石产量为1480万吨；2009年1-6月份生产1543万吨，其中销往中国1414万吨，占总产量的91.6%。FMG公司预计2010年铁矿石产量将达1亿吨。FMG公司的铁矿石90%以上供往中国，2008年与中国33家企业签订了供货合同，最大的合同是与宝钢和唐钢签订的，未来10年每年将向宝钢供应2000万吨，而与唐钢签订了总量1.45亿吨的供应合同，每年的供应量从250万吨逐步增加到2000万吨。另外，与杭钢签订了总量1亿吨的供货合同。
●目前，华菱集团拥有FMG17.4%的股份，华菱钢铁铁矿石供应构成为澳洲矿：巴西矿：国产矿=35%：25%：40%，随FMG供应量上升，华菱钢铁必然有优先供货权，相比三巨头价格将享受成本优势。参考目前估值情况，此次受益公司中推荐：华菱钢铁、杭钢股份。
（详细内容请参阅附件）
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