| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月04日 13:40 |
作者： |
袁舰波;屈昳;张飞 |
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撰写时间： |
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上周三大盘经历了本轮牛市以来最大的调整，给投资者上了一堂生动的风险教育课程。从一周的走势看，强周期性行业走势开始分化，金属非金属继续走强，而前期涨幅较大的房地产、采掘等板块则走势较弱；弱周期性行业中公用事业和食品饮料等板块表现较强，但医药生物、商业贸易、农林牧渔、纺织服装等大部分板块走势依然较弱。从医药板块的走势来看，整整7个月跑输大盘，从历史的经验数据看是极为罕见的。尽管一次的暴跌很难判断市场进入调整期，但随着指数的快速上涨，一旦市场进入盘整期，各方资金出于对安全性的担忧必然逐步增加医药股的配置，医药板块相对于市场的溢价将快速提升。我们认为从现在开始应当对医药股密切关注，从溢价水平来看，医药股特别是优质的医药一线股（医药蓝筹股）处于历史上最便宜的阶段，非常值得关注。
上周医药板块的走势与前期有所不同：首先受基本药物目录利好及中报利好的影响，中药股领涨，成为所有子行业中唯一跑赢行业的板块，片仔癀、东阿阿胶、中恒集团、亚宝药业涨幅都在5个点以上；其次，受市场周三暴跌的影响，前期涨幅较大的题材股开始了一定程度的调整，跌幅榜前三名清一色的为题材股；第三，上半年滞涨的一线股及优质二线股有启动的迹象，康缘药业、益佰制药盘中表现活跃；第四，市场仍在追逐新的题材及热点，昆明制药、现代制药涨幅居前。
本周市场在上周调整的阴影下或面临一定的震荡，但随着半年报的披露逐渐频繁，医药板块的走势有望较前期有所加强。从医药行业前五个月的增长情况看，营业收入和利润总额分别增长18.47%、18.7%，预计医药板块半年度数据与此差别不大，尽管增速有所回落，但同A股整体盈利水平同比下降的业绩相比，医药板块的稳定增长仍属难能可贵。除了中报行情外，增发重组类个股仍然值得投资者关注，如复星医药、人福药业、南京医药、中恒集团等；原料药板块内部结构性的涨价预期受益个股亦值得关注。
（详细内容请参阅附件）
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