| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月25日 14:14 |
作者： |
汪华春 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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本周一基本金属继续大跌。上周基本金属大多以下跌为主，除铝微涨外，LME基本金属周跌幅均超过3%。周一世界银行对2009年全球经济增长的预期由3月份的-1.7%下调至-2.9%，这份报告以及围绕朝鲜的政治紧张气氛导致美股大幅下跌，并带动大宗商品走低，LME三月期铜更是触及三周低点，收报4761美元，LME铝、铅、锌、锡和镍分别下跌6.4%、5.5%、5.7%、2.7%和5.2%。
黄金创下一个多月来的新低，而黄金股表现强势。上周美元指数在80-81区间内反复波动，而原油和黄金价格均出现了一定幅度的调整。截至昨晚收盘，COMEX8月期金最低下探至917.9美元/盎司，报收921.75美元/盎司，为一个多月来的新低；纽约商品交易所7月原油期货合约收于66.93美元/桶，创三周来的新低。但是，与期货走势不同的是，近期黄金个股表现强势，中金黄金更是创年初至今的新高。
投资建议：上周近期原油期货价格和美元走势保持着横盘整理，短期内金属走势更加迷茫，本周市场将等待美联储的货币政策会议和经济数据，金属期货价格有可能会出现一些波动。我们认为目前基本金属期货的商品的金融属性减弱，而商品属性进一步增强，此外，近期资金更倾向于跟随股市，会在一定程度上加大基本金属继续回调的压力。而黄金的实物需求和机构的投资需求已经出现疲软、停滞不前现象（SPDR Gold Shares黄金ETF 6月22日减仓0.91吨），根据彭博社的报道，投资者已经离开，去购买诸如财产之类的其他资产，我们认为，短期内金价仍可能承压下探，黄金股的投资风险也逐步加大。我们仍建议关注铝基本面的改善迹象，虽然目前铝方面有消费淡季及国内闲置产能充足的不利因素，但我们认为阶段性的供应紧张局面和中国铝消费先于全球复苏的预期在近期内将对国内铝价形成支撑。在个股方面，我们建议关注产业链一体化的云铝股份、神火股份和南山铝业，小金属中的金钼股份和厦门钨业，其中金钼股份将于7月第一个交易日调入上证50指数样本股，以及江西铜业、铜陵有色和黄金股调整后的介入机会。（详细内容请参阅附件）
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