| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年06月16日 14:14 |
作者： |
张正华 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点
※《石化产业振兴规划》细则出台，短期影响有限国务院办公厅5月18日公布《石化产业调整和振兴规划》细则，同时公布了《石化产业技术进步与技术改造项目及产品目录》。《规划》细则基本符合我们预期，对行业发展而言属于中性偏利好消息，但对行业恢复短期效应不明显。
※结构性矛盾阻碍基础化工行业景气度恢复从基础化工产品整体价格走势来看，在轮流上涨后出现了大面积的下跌情况，部分产品价格甚至低于年初时的水平，主要的原因还是在于化工行业结构性的产能过剩所导致。前期价格的上涨对生产厂家加大开工有刺激作用，而下游需求并没有真正扩大，从而导致产品局部或阶段内的供求失衡，市场重现低迷。
※原油价格继续攀升、煤炭稳中有升国际原油期货市场利好因素较多，原油期货价格继续攀升，原油期货再创今年新高。预计原油期货价格震荡上涨，预计6月最高可见到70美元/桶左右，原油价格整体向上格局不会改变。国际油价走高给块煤价格稳定或上行提供了相应的条件。
※维持对整个化工行业“中性”的投资评级我们认为国家产业振兴规划细则对行业的影响比较深远，对行业景气提升是缓慢渐进的过程，解决基础化工结构性矛盾任重道远，需要各方面积极协调保持供求平衡，预计随着我国经济形势的逐步好转，下游需求将逐步释放，届时供需矛盾将有所缓解，有利于行业开工率和盈利能力的提高，暂维持“中性”的行业评级。（详细内容请参阅附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
