| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月21日 14:21 |
作者： |
黄庆扬 |
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撰写时间： |
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事件：
2009年5月19日发改委宣布：自5月19日零时起上调航空煤油出厂价460元/吨，即国内航油出厂价从原来的3560元/吨上调至4020元/吨，上调幅度为13%；而国内航油零售价格则从3930元/吨上调至4390元/吨，上调幅度为11.7%。
点评：
油价小幅上调或显管理层呵护之意。2008年上半年油价高企，下半年需求下滑，民航业出现行业性亏损，五大上市民航公司无一幸免。其中，东航和上航还分别因为资不抵债和连续两年亏损而被ST。去年下半年以来，国家通过直接注资、返还民航基金、降低航油成本等一系列措施来缓解民航业的困难局面。
采取直接向民航公司注资的方式，在国际民航史上非常少见。而在三大航中，我们国家先后向东航集团注资三次，累计金额90亿元；向南航集团注资一次，金额为30亿元。
另外，在航空煤油价格的下调幅度和下调频率方面，也为近年来所罕见。例如，去年12月18日和今年1月14日，发改委在1个月内连续两次调低油价。其中，12月那次将航油的出厂价格由每吨7450元调整为5050元，每吨降低2400元，幅度高达32.2％。从总价上看，从去年12月到今年5月，半年内航油出厂价由7450元/吨降到3560元/吨，降幅过半。
（详细内容请参阅附件）
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