| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2009年04月29日 15:49 |
作者： |
韩永;许磊 |
| 行业评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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数据点评：
国际动力煤价：澳大利亚纽卡斯尔港（NEWC）煤炭现货价格本周保持稳定。09年4月24日该价格为63.11美元/吨，周环比不变，月环比上涨2.8%，同比下跌50.7%。
秦皇岛库存上周小幅下降1.9万吨。09年4月26日秦皇岛场存为370万吨。周环比下降0.5%，月环比下降30.1%，同比下降40.4%。
秦皇岛动力煤价格本周保持稳定。09年4月27日山西优混平仓价均价为578元/吨，周环比不变，月环比上涨3.6%，同比下跌3.8%。
炼焦煤价格保持平稳，至09年4月27日，山西古交地区2号焦煤价格处于780元/吨。周环比保持不变，月环比下跌14.3%，同比下跌14.3%。本周钢材及焦炭价格均保持稳定。至09年4月27日，唐山二级冶金焦价格保持在1,500元/吨。周环比不变，月环比下跌3%，同比下跌34%。
国内无烟块煤价格保持稳定。本周阳泉洗中块价格保持稳定，09年4月27日阳泉洗中块价格为880元/吨。周、月环比保持不变，同比上涨29%。阳泉喷吹煤本周价格保持稳定，09年4月27日为692元/吨，周环比不变，月环比下跌14.7%。
月度运行数据：2009年3月煤炭主要下游行业指标除火力发电量均出现同比上升。09年3月累计，火电发电量同比下降-6.1%，生铁、粗钢产量同比分别上升4.3%、1.4%，水泥产量同比上升12.9%，化肥产量同比上升10.6%。
投资建议：
煤炭现货市场取决于煤矿复产的力度。3月底以来国内动力煤现货市场出现了淡季不淡的现象，秦皇岛动力煤价格小幅上升。而5月份之后的煤炭价格走势则取决于山西等煤炭主产区的小煤矿复产进度，以及下游用户需求是否可以持续回升。但是，由于山西、内蒙古和陕西等地区对煤炭市场的控制力很强，煤炭现货价格大幅下跌的概率不大。
从大环境来看，煤炭行业集中度的提高是大趋势，如4月15日山西省通过了《山西煤炭产业振兴规划》，计划将煤矿数量从目前的2,600座减少到2011年的1,000座。因此在煤炭价格风险释放之后，仍然可以再行介入。
风险：
如果煤炭主产区的煤矿复产进度加快，而且下游需求回升趋势不能持续，煤炭现货价格可能重新向下。
(具体内容请见附件)
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