| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月28日 15:37 |
作者： |
张宁 |
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1．家电行业周涨幅7.07％，跑赢沪深300指数10个百分点4月24日沪深300指数报收在2572.89点，跌幅为2.94%；家电行业指数上涨了7.07%，家电行业指数跑赢沪深300指数10.01个百分点，其中格力电器、美的电器两家空调龙头企业带动指数上涨4.4%。子行业指数涨跌幅度分别为空调8.49%，小家电7.41%，洗衣机6.47%，冰箱5.42%，彩电4.9%。
2．家电下乡补贴流程简化有利于政策的执行《家电下乡操作细则》简化了补贴审核兑付程序，加大了市场监督管理，有利于家电下乡政策的执行。细则的实施有利于提升农村消费者购买家电下乡产品的需求，对整个家电下乡产品的销售有促进作用，但是更为主要的是有利于渠道的完善，加速家电企业对于3、4级市场的推进。销售数据显示，一季度洗衣机、冰箱受销量增长分别为4.7%，7.9%。
3．家电各子行业业绩预期向好家电行业中，冰箱、洗衣机产品受益于家电下乡政策销量同比上升；彩电企业受益于更新换代需求增加以及平板电视的价格走低，销量增长明显；空调行业上市公司为行业前三名，产业集中度不断提高，由于08年受到房屋销售面积下滑以及自然环境不利等多因素影响二、三季度销量基数较低，09年同比预期业绩有一定好转；小家电依旧保持较高景气度，整体行业增长10%-20%。短期内家电行业受到越来越多投资者关注。
4．关注行业景气度高，成长良好的公司家电公司的选择不同子行业有所不同。洗衣机行业我们依旧看好战略目标清晰，执行能力强的合肥三洋；彩电企业中我们看好拥有技术优势的海信电器；空调行业中格力电器走空调专业化路线，空调行业反转对其影响最为正面；小家电中我们依旧看好分享行业高速发展的九阳股份以及治理结构优秀、技术储备丰富、业绩高速增长的拓邦电子。
（详细内容请参阅附件）
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