| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月03日 13:40 |
作者： |
靳海明 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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核心观点：
在通胀过程中，黄金的表现与通胀最相关
提高全年黄金价格预测
中国收储、美元贬值促使有色金属价格反弹
维持黄金行业买入、其它有色行业中性评级投资要点：
在通胀过程中，黄金的表现与通胀最相关美国财政政策走到尽头，美联储开动“印钞机”促使经济复苏。作为全球贸易的基准货币，美元数量化扩张，其他主要经济体必然被动跟进，对美元以及全球货币的贬值预期正在增强，大通胀似乎正在形成。通胀发生过程中不可避免发生商品价格上涨，但黄金与其它商品比较，黄金的金融属性大于工业属性，黄金抗通胀的表现要强于其它商品。
提高全年黄金价格预测
由于对美元贬值的预期明确导致黄金投资需求量大幅，全球矿产黄金增长幅度有限，而各国央行也将改变对黄金的看法，会适时收储，这些都将刺激黄金价格走强。渤海证券将2009年黄金价格从800美元/盎司提高到980美元/盎司，对应国内价格为217元/克。
维持黄金行业买入评级 个股推荐：山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
中国收储、美元贬值促使有色金属价格反弹
目前统计到中国铝收储量为131万吨、铜的收储量30.2万吨、锌收储38万吨、铅收储13.7万吨、锡收储3万吨。中国收储缓解了市场过剩，同时与美元贬值重叠造成LME以及上海期货交易所有色金属价格大幅反弹。在这次反弹中，基本金属中的铜、铅表现抢眼，铝、镍表现疲软。而没有期货市场的小金属，由于没有受到基金青睐，基本还处于底部区域。
维持铜、铅锌、铝、小金属中性评级
有色金属股票1季度受到投资者追捧，指数远远跑盈上海综合指数，虽然有向好的预期，但行业估值较高，只存在交易性机会，维持中性评级。
个股推荐：海亮股份。(具体内容请见附件)
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