| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月01日 13:59 |
作者： |
衡昆;章小韩 |
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本周，基本金属价格震荡盘整，LME金属价格指数累计一周小幅下跌0.1%。
不同金属走势分化明显，其中锌的涨幅较大，一周上涨7.0%，铜4个月以来首次突破4,000美元/吨，一周上涨2.3%，锡一周小幅上涨0.6%，铅、镍和铝分别下跌5.4%、2.9%和2.9%。国内铜价较为坚挺，当月期铜累计一周上涨5.5%，收于34,720元/吨。
27日，财政部和国家税务总局再次上调有色金属产品出口退税率，涉及铜、镍和铝等相关产品，但锌及其制品不在此次调整计划中。具体来说，铜板带材出口退税率由此前的5%提高到9%，部分铜箔由5%提高到13%，铝型材和部分镍型材的出口退税率提高到13%，有衬背的精炼铜制印刷电路用覆铜板等商品的出口退税率提高到17%。
两周前海关公布的数据显示2月份中国未锻造铜及铜材进口同比增长45.1%，进口量创下历史新高。本周公布的分项数据进一步显示，2月份精炼铜进口较去年同期增加98.9%至27.1万吨，而铜合金、铜材和粗铜等中间产品进口则出现不同幅度下降。分项数据更符合前期我们的观点，即国家收储、进口套利已精炼铜为主。
继中铝公司、中金岭南和五矿集团之后，近期铜陵有色也向海外谋求矿产资源。有报道说铜陵有色金属集团正在与加拿大矿产商Corriente资源公司洽谈资产出售事宜，是全部出售公司还是出售部分资产还在协商之中。
Corriente是一家铜及铜金矿开发和勘探公司。
河南省计划建立50万吨电解铝储备，以帮助停产的企业恢复产能。此前国家收储中，河南省共有13.2万吨铝锭和2万吨锌锭被收，而地方电解铝收储计划中，前后有云南省30万吨、广西20万吨和陕西4万吨的收储计划。河南省电解铝产量居全国第一位，国内市场占有率达到四分之一左右。
受铝厂减产和收储的推动，近期国内铝市场供应开始紧张，现货升水明显。
3月中旬以来，国内铝价明显反弹，并且走势强于国外。目前，上海期交所当月期铝价已超过13,000元/吨，比年初上涨14.5％。根据我们的测算，在这一铝价下，国内铝厂已经开始盈利。这可能会刺激国内铝厂重启闲置产能，从而在消费出现复苏前对铝价形成新的打压。我们对2009年和2010年国内铝平均价格预测分别为12,000元/吨和13,500元/吨。
近日安泰科对江苏省部分铜线杆企业的实地走访调查表明，以内销为主的铜线杆企业受到金融危机的影响较小，而以外销为主的铜线杆企业影响较大。总体来看，受电线电缆需求的拉动，国内铜线杆的需求依旧保持旺盛，但需求增幅出现回落。(具体内容请见附件)
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