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建筑建材:填估值与涨幅洼地 区域主题是主线
来源 国泰君安研究所 发布时间 2009年04月01日 14:19 作者 韩其成
行业评级 评级变动 撰写时间
      2009年前2个月基础设施投资同增47%(上年同期5.4%),在国家加到投资政策驱动下呈加速增长趋势。对应建筑类公司签订合同亦是亦基建类为主,且同比大幅提升。
  股本大的公司涨幅相对较小,在目前估值相对不便宜背景下未来建筑公司股价走势更将趋于分化:(1)基建新签订合同落实进度;(2)1季度业绩超越预期程度;(3)估值低的受改善因素驱动提升估值。同时建筑公司亦将呈现区域主题性投资机会,我们相对看好上海本地建筑股—3月23日《上海本地建筑股投资机会分析》:推荐隧道股份、精工钢构、上海建工、宏润建设、龙元建设5家公司。估值相对低的建筑公司行业和公司层面的略有改善,亦将提高估值。房地产成交量复苏亦将为估值相对低的龙元建设估值提升提供机会,时间预期改善亦将为中材国际估值提升提供时间支持。
  我们仍坚持《1季度是配置中铁和铁建的最好时机》,1季度高增长铁路投资将使得中铁和铁建1季度收入超预期是大概率事件。不确定性是汇兑损失和年报披露的毛利率及管理费用率情况。(具体内容请见附件)
 
 
 
文档附件:
国泰君安--行业研究--建筑建材 填估值与涨幅洼地区域主题是未来主线.pdf
 

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