绿化苗木行业：产品与区域不平衡带来结构性机会::全景证券频道

绿化苗木行业：产品与区域不平衡带来结构性机会

来源：	广发证券研发中心	发布时间：	2009年03月31日 14:01	作者：	熊峰
行业评级：		评级变动：		撰写时间：

　　我国绿化苗木行业的供给分析
    一是苗木品种结构性不平衡，传统品种多而特色品种少、小苗相对过剩而中大规格苗木不足；二是区域不平衡，不同省份之间由于起步时间不同产业化发展水平、规模有较大差异。
　　我国绿化苗木行业的需求分析
    市政绿化工程对苗木需求在未来几年仍将呈现持续、快速增长态势，市政绿化未来发展趋势将是投资主体多元化、“生物多样化”、突出选用乡土树种、“新、特、奇、优”苗木产品等。
　　影响我国绿化苗木行业的不利因素和主要风险
    一是行业集中度不高；二是以粗放型为主、产品科技含量低；三是流通体系不健全；四是宏观政策和税收政策的影响较大。
　　与相近行业（林业）的比较
    一是商业模式不同，苗木行业的纵向产业链是苗木研发—种苗—绿化苗木种植基地—绿化苗木工程设计及施工；二是盈利能力与市场估值水平不同，绿化苗木公司市盈率明显低于林业类公司市盈率。
　　绿化苗木行业第2季度投资策略
    我们认为我国绿化苗木行业具有长期投资价值。应重点关注：1.纵向产业链健全的龙头公司。2.区域性苗木短缺的公司。3.以乡土品种和“新、特、奇、优”品种为主，且具备科技开发能力的公司。
　　绿大地：云南绿化苗木行业的领导者
    我们预计公司2009——2011年EPS分别为1.25元，1.51元，2.33元。
　　我们给予“买入”的投资评级。　（详细内容请参见附件）

文档附件：

广发证券--行业研究--种植业 2009年二季度绿化苗木行业投资策略.pdf

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