| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年02月18日 08:14 |
作者： |
秦洪 |
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昨日Ａ股市场虽然大幅走低，但煤炭股反复活跃，山西焦化、ＳＴ平能等品种逆势逞强，似乎表明煤炭股的发展前景相对乐观。但笔者认为，煤炭股的后续走势不易乐观，建议谨慎。
不宜盲目乐观
煤炭股近期的活跃主要来源于两点，一是充裕的资金面使得各路资金寻找做多突破口。二是因为近期持续的年报业绩预告以及陆续公布的年报数据使得煤炭股的低市净率、低市盈率的优势有所显现出来。
但是，笔者认为对煤炭股的股价走势不宜盲目乐观，一是因为２００８年业绩高增长的背景下隐含着诸多隐患，尤其是不少煤炭股在２００８年四季度的业绩或趋于微利或亏损。而由于目前煤价仍未有大幅回升的趋势，意味着在２００９年一季度季报预告之际，相关个股的业绩或将出现大幅走低的态势，这不利于行情的延续。
二是因为煤炭未来的价格运行趋势并不乐观，一方面是因为需求的下滑。目前电力增速放缓、钢铁行业前景一般，从而使得煤炭的大用户需求不振。另一方面则是产能扩张。受到近五年来的煤价持续上涨的影响，我国煤炭行业的产能扩张趋势相对乐观。我国煤炭工业协会日前发布《２００８年全国煤炭工业统计快报》显示，２００８年，我国煤炭产量完成２７．１６亿吨，同比增加１．９３亿吨，同比增长７．６５％。２００９年将延续着这一趋势。但对应的２００９年需求增长或未必达到这一数据，这无疑会抑制其煤价的涨升空间。
关注结构性机会
从煤炭行业的角度来看，煤炭股的股价走势虽然短线存在着进一步上冲的空间，但中长线来看，股价走势或面临着较大的压力。只不过，煤炭毕竟是不可再生资源，低于成本价销售的可能性不大，所以，煤炭行业有望维持着合理的利润率水平，故该行业仍存在着结构性的投资机会。其中资产注入题材的机会较为突出。
近期一些煤炭股持续公布了资产注入信息，比如说恒源煤电、露天煤业等，所以，此类个股的股价走势相对强于行业内的其他品种。也就是说，如果能够从行业发展趋势中寻找到拥有注资预期的煤炭股，那么，短线投资机会就大一些。建议投资者可以从大集团小公司的模式以及有着股改或业绩承诺的思路中寻找，故靖远煤电、ＳＴ平能等品种可跟踪，其中ＳＴ平能的涨升趋势或延续，主要是因为公司公告显示有注资承诺，未来的业绩增长趋势相对确定，目前的估值具有一定的优势，可持有。(金百灵投资秦洪)
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