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事件：
3月24日，LME铅库存增加100吨，总库存58950吨，锌库存增加650吨，总库存为345975吨。自3月份以来LME铅、锌库存变均有所减少，3月份初LME铅库存为60475吨；3月份初LME锌库存在357725吨。
点评：
国内的收储并没有对铅锌库存造成一定的影响，但是变化的幅度要小于铜库存，波动性也比较大。
沪锌库存自2月份表现为一种上升态势，由2月初的63041吨增至3月20日一周的71297吨。从伦沪两市的库存的变化情况来看，铅锌业受益于收储的程度也小于铜业。
国家统计局公布数据显示,2009年2月份我国锌精矿产量为13.24万吨,较1月份的10.96万吨增加20.8%,1-2月份累计产量为24.2万吨,同比减少24.2%,对比精炼锌1-2月份累计产量同比11.6%的减幅,减速要快,国内的冶炼企业依赖进口矿的比例在增加。
去年12月,国内锌精矿产量为29.99万吨, 1月的产量减少了2/3左右,由此可见，国内锌精矿采选企业的经营状态疲弱，生产意愿不强。从2008年9月开始,国内锌矿的生产状况就已经不很乐观了，低品位矿山的生产情况的改变还是要等到锌市有根本的好转之后，受此影响冶炼企业的生产也不容乐观。
我们维持铅锌业“中性”的投资评级。
投资风险：流动性的扩张时间的不确定性；政策激发金属需求的不确定性；中国因素在新一轮周期的作用不确定性。
(具体内容请见附件)
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