| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月25日 13:40 |
作者： |
陆勤 |
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钢铁价格经过了2008年11月触底达到钢铁价格综合指数为101.49点后，钢铁价格持续反弹，反弹幅度较去年最低点达到10％左右。然而，节后的2月份中旬开始，钢材行情持续下行，幅度不断加大。截至3月上旬，钢铁综合价格指数已经回落到101.14，低于08年11月的101.49点。钢价反弹回落的运行趋势与我们前期的判断一致。
1月份钢铁企业复产导致产量增加，资源供应压力增大.由于2月份下半月国内钢铁价格大幅回落，小型钢企开始停产，大中型钢企又开始限产，2月份粗钢产量环比下降了1.9个百分点。预计随着3月份国内粗钢产量还将继续环比下降。1-2月，各品种钢材的库存较12月末相比都出现明显的增长。2月钢材净出口47万吨，较1月份下降54.8%；与去年同月相比减少57万吨，同比下降74.8%。
虽然钢铁的下游行业需求依然疲软，但是国务院审议并原则通过装备制造业调整振兴规划、汽车产业调整振兴规划、船舶工业调整振兴规划、轻工业调整振兴规划及一步加大“家电下乡”政策实施力度等将对这些行业的需求有一定的提振作用。而且4万亿投资计划也将进入实质性实施阶段。因此，4万亿投资计划将在二季度显现效果。二季度下游需求将有所回暖。
钢铁行业面临的主要问题还是产能过剩。尤其是需求受到经济衰退的影响而持续疲弱之时，产能过剩的矛盾就更加突出。第二季度即使下游需求得到一些恢复，钢价反弹的力度也将受到产能压力的压制。
国务院出台的钢铁产业调整振兴规划对于钢铁行业是长期利好。
钢铁产业振兴计划将通过控制总量、淘汰落后产能、推进企业联合重组、加大技术改造、研发和引进力度、优化布局为重点，推动钢铁产业由大变强。对钢铁行业的远景我们仍看好，但短期钢铁行业面临压力较大。维持钢铁行业“中性”的评级。个股方面可关注具有产品竞争优势的钢铁上市公司，如新兴铸管等。 （具体内容请见附件）
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