| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月24日 14:40 |
作者： |
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3月20日，国家颁布钢铁产业调整和振兴规划细则，细则结合钢铁行业长短期面临的困难做出了详细的调整和规划。由于相关内容变化不大，具体点评请参考我们1月份的报告《钢铁产业振兴计划呼之欲出，长期利好钢铁行业》。
投资要点：
细则主要围绕行业面临的困难进行了新的调整和规划。主要议题有：淘汰落后产能解决产能过剩问题、加快行业内并购重组提高集中度、鼓励企业加强技术改造进行产品结构调整、提高国内用钢比例、鼓励钢材出口和调整出口关税等。
产能过剩是行业最大的问题，在规划中也成为重点。未来相应规划的实际效果将主要取决于国家实施政策的决心和地方政府落实政策的力度，我们认为将会是一个长期的过程。
行业内并购重组进程将加快，宝钢首先受益。规划中明确提出加快重组进程，并且为相关企业融资提供支持。同时打造5000万吨级特大型钢企和3000万吨级大型钢企，以提高行业集中度。宝钢成功重组宁波钢铁，获得并购贷款、快速签订协议首先受益。
此次规划旨在重点解决行业的长期问题，短期内对钢铁企业业绩贡献有限，但对钢铁行业长期发展有利。钢铁企业能够普遍从规划中受益，大型钢企受惠面多于中小钢企。
投资建议：第一：在市场前景并不确定的背景下，寻找未来业绩能够确定增长的公司。重点关注：新兴铸管、八一钢铁、三钢闽光；第二：能够在行业并购重组中产生投资机会的钢铁龙头企业。重点关注：宝钢、武钢、鞍钢、太钢、唐钢。第三：具有估值优势、质地优良安全性较好的钢铁公司。重点关注：华菱钢铁。第四：跟踪未来成本变化带来的投资机会。重点关注：宝钢、武钢、济钢。(具体内容请见附件)
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