| 来源： |
中信证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月19日 15:23 |
作者： |
刘磊;杨凡 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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自2006年开始，国家电网公司将220千伏及以上电网主设备的采购权利从各省网公司收回公司总部，改为了集中规模招标，三年来共进行了25批次集中招标(06年8次、07年9次、08年8次)，08年中标金额已达613亿元的规模;集中招标以来，国产设备的成本优势凸现，市场份额快速上升，国内龙头企业在高端市场显现一定垄断优势。变压器:行业竞争较为激烈。从06-08年各变压器厂商的市场份额数据可以看到，外资厂商的市场份额逐年下降(06年46 }-08年41})，体现了国产设备在集中招标中成本优势得到凸现的趋势;前七大厂商市场份额从06年的87%下降到08年的63，印证了越来越多的中型厂商进入了220kV国网招标体系，市场竞争进一步加剧，行业龙头的市场占有率仅为15%左右;08年ABB、特变电工、西电集团分别获得24. 6亿元、22. 6亿元、18. 8亿元的订单，位列市场三强;特高压/直流/750kV等高端市场仍被“沈、西、保”垄断，行业龙头可以享受更长的景气周期。
组合电器:相对集中、高端垄断。平高电气(含东芝)、沈开、西开三大厂商合计占据70%以上的市场份额，行业龙头平高电气市场占有率超过30;新进入GIS招标体系的厂商屈指可数，体现出组合电器产品技术壁垒和市场准入门槛相对较高的行业属性。08年平高电气(含东芝)、新东北电气、西安西开分别获得19. 2亿元、9. 2亿元、8. 6亿元的订单，位列市场三强;平高东芝在500kV GIS市场独得8. 1亿元订单，占有率47;平高整体在220kV GIS市场获得11.1亿元合同(本部8. 3亿、东芝2. 8亿)，占有率31};可以看到平高在GIS市场的龙头地位较为稳固。
维持风电、输变电设备“强于大市”评级;电站设备“中性”评级。继续看好投资拉动受益及预期资产注入两类公司。
(具体内容请见附件)
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