| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月06日 14:03 |
作者： |
尤宏业 |
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撰写时间： |
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报告内容：
目前我国北方地区正在经历一场较为严重的干旱，对冬小麦的生长造成了一定的影响。根据水利部的统计，截至2月1日，全国作物受旱面积1.45亿亩，比多年同期均值多4000万亩，其中北方冬麦区受旱面积总计达1.37亿亩，重旱3990万亩。
目前的旱情主要是对夏粮的冬小麦影响较大。而冬小麦的产量要占所有谷物全年产量的约2成左右。
对华北地区来讲，春旱是比较普遍的现象，当然今年的程度比较严重。从产量影响的角度，相同程度的旱情，在作物形成产量的结实时期，对最终产量的影响更大。对夏粮来讲，决定性的是四、五月份时期，对秋粮来讲是九、十月份。这也是民间俗语“春旱不算旱，秋旱减一半”的来由。
干旱是每年都会发生的灾害，但年际间的波动较大。根据国家统计局的数据，近二十年以来，我国年均的干旱受灾面积3.86亿亩，成灾面积2.04亿亩。而建国以来，可能是最为严重的干旱发生在2000年，当年受灾面积6.09亿亩，成灾面积4.02亿亩。一般认为单产的变化，在短期内主要是因为天气（当然种植利润的下滑，相关劳动力和肥料投入的下降，也会导致单产下降）。我们看到2000年相比1999年，谷物平均单产下降3.9%，其中水稻下降1.1%、小麦下降5.3%、玉米下降7.0%，大豆下降7.4%。
往年严重干旱对粮食生产并没有造成毁灭性的打击。这一方面是因为我国幅员比较辽阔，旱情相对都是局部的，很难在全国范围内发生严重的干旱。更主要是因为，农田的水利灌溉设施，包括机井等地下水抽取的设备。所以，严重的干旱影响一般发生在北方靠天吃饭的地区。而我国粮食主要产区的长江流域，相对的水资源比较充裕，受影响较为有限。
如果从较为悲观的角度，今年的干旱持续发展，从而使得我国小麦单产同比下降10%（在过去的二十五年，只有98年小麦单产同比下降10%）。因为我国小麦从2006年起开始托市收购，目前估计的库存消费比在40%左右。政府抛售库存供应市场是完全可行的方案。考虑到今年的经济低迷，保持粮食价格的稳定应该是政府的主要目标。而且目前政府也有能力做到这一点。所以我们认为不会对粮价构成实质影响。
现在我国北方的干旱程度，在历史同期来看，是非常严重的，值得继续关注。
只是目前情况，尚不构成对全年粮食产量的实质影响。如果干旱持续发展至春播，夏收，土壤的墒情得不到有效的改善，那么干旱的影响需要重新评估。只是这种情况发生的概率应该是不太大的。(具体内容请见附件)
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