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天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年02月04日 14:33 |
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事件描述：
全部基金已经公布完2008年四季度报告，我们据此比较基金2008年四季度和2008年三季度重仓持有建材板块的增减变化情况，本报告中所述重仓股为进入基金前十大重仓股行列的股票。
分析：
1.基金增持建材板块。截至08年12月31日，建材板块的重仓持股基金数由40家增加到55家，重仓持有的建材板块上市公司家数则由8家增加到14家；重仓股持股数量合计为2.6亿股，比3季度末增持0.94亿股，环比增幅为57%；在四季度建材行业指数微涨1.25%的情况下，持股市值为41.29亿元，环比增加12.76亿元,增幅为44.7%；建材板块基金重仓占基金持股总市值的比例由三季度的0.28%上涨到0.46%。基金增持建材行业的原因：在金融危机对宏观经济影响较大的情况下，第四季度经济增速下滑成为共识。为应对经济增速下滑，中央提出4万亿元的基础设施建设投资来拉动内需，规模庞大的基建投资预期使得建材行业成为关注焦点。
2.基金重仓持股情况变化：同第三季度基金重仓持有的股票相比，个股持有变化情况如下：（１）新增持的重仓股有6支，分别是：青松建化、冀东水泥、鲁阳股份、塔牌集团、美克股份、祁连山。其中水泥股青松建化和冀东水泥分别进入４只和２只基金公司十大重仓股，其他股票除祁连山外均进入１只基金十大重仓股。（２）基金持有比例同比增加的股票有4支，分别是：天山股份、中材科技、赛马实业和海螺水泥。（３）基金减持的股票有4支，分别是：南玻A、东方雨虹、中国玻纤和华新水泥。
3.个股持股比例有增有减，水泥股增持较多。通过四季度基金重仓股对于三季度的变化我们可以看到，四季度基金公司持有的14支重仓股中，水泥股有8支，新进和增持的水泥股有７支，其中西北地区水泥股有4支，非西北地区但属于传统水泥白马股2支。新进入基金重仓股行列的6家公司中有4家是水泥公司，在三季度重仓股行列中的4家公司除华新水泥外全部被增持。玻璃行业龙头股南玻A和玻纤行业龙头股中国玻纤遭到减持。具有较高科技含量和新能源相关的建材股中材科技受到增持。
4.基金对建材行业重仓持股的变动原因。通过基金对建材行业四季度重仓股相对于三季度的变化，可以看到：（1）水泥行业：西北地区水泥龙头赛马实业、天山股份、青松建化受青睐缘于西北地区受益于国家基础设施建设投资的可能性最大，在该地区基建项目较多的同时，西北地区房地产投资占固定资产投资比例也较小，水泥需求受房地产投资增速下滑的影响较小。传统水泥白马股海螺水泥、冀东水泥被增持缘于白马股作为优秀龙头企业，其管理能力、费用控制能力具有较强比较优势，能够在行业景气度下行时保持稳定的盈利；并且行业拐点出现时，这些企业又将率先进入业绩的反弹。（2）玻璃玻纤行业：南玻A大规模涉足的多晶硅行业或将面临行业洗牌风险，盈利前景不明朗；中国玻纤产品出口比例高达60%，外围经济低迷有可能导致出口萎缩，因此两家公司被重仓持有的基金小幅度减持。（3）新型建材行业：中材科技生产特种纤维复合材料，其生产的风电叶片具备新能源概念而被基金重仓增持；东方雨虹作为防水建材行业龙头，受益于国家基建投资预期而被炒作，但因阶段性涨幅过大遭遇基金减持。（具体内容请见附件）
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