| 来源： |
恒泰证券 |
发布时间： |
2009年02月03日 15:43 |
作者： |
吴文钊 |
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撰写时间： |
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要点提示
2008年是工程机械行业快速向下调整的一年，主要产品销量增速无一例外呈明显下滑趋势，装载机、挖掘机等产品销量下滑幅度还较为惊人。出口增速虽然同样快速下滑，但仍维持在较高水平，显示出我国产品竞争力仍在，出口依然大有可为。
由于受销量增速下滑以及08年上半年原材料价格大幅上涨的双重打击，企业盈利能力的下滑更加令人担忧。尽管钢材等原材料价格的下跌最终将在一定程度上减轻企业的成本压力，但在需求大幅下滑的背景下，09年工程机械制造企业盈利能力的改善程度可能较为有限。
国务院的4万亿投资计划对工程机械行业可谓“雪中送炭”，大规模基础设施建设可有效对冲房地产业投资快速下滑等不利因素带来的负面影响，有力拉动需求回升。初步预计，09年行业产值增速将为5-10％左右，当前经济环境下，这一增速已经难能可贵。
工程机械产品众多，2009年不同产品市场表现将千差万别。我们最为看好的是旋挖钻机和推土机；挖掘机也较为看好，原因在于国产品牌挖掘机的市场份额将持续上升；较不看好的是混凝土机械和装载机。
若目前已有的政策还达不到预期效果，国家还将出台后续的经济刺激政策，直接受益的工程机械板块将成为市场反复炒作的热点之一，值得投资者持续关注。建议投资者紧跟政策脚步，选择受益政策较大的品种进行波段操作。09年我们重点推荐三一重工（600031）、中联重科（000157）和山推股份（000680）。（具体内容请见附件）
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