| 来源： |
爱建证券 |
发布时间： |
2009年01月16日 13:50 |
作者： |
褚艳辉 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
一、振兴汽车产业意义重大，多管齐下积极应对行业发展困难规划指出，汽车产业是国民经济重要支柱产业，涉及面广、关联度高、消费拉动大。制定实施汽车产业调整振兴规划，对于推进产业结构优化升级，增强企业素质和国际竞争力，促进相关产业和国民经济平稳较快发展，都具有重要意义。
加快汽车产业调整和振兴的原则性方向：必须实施积极的消费政策，稳定和扩大汽车消费需求，以结构调整为主线，推进企业联合重组，以新能源汽车为突破口，加强自主创新，形成新的竞争优势。
二、部分车型购置税减半征收和补贴措施直接刺激消费市场针对培育汽车消费市场的措施包括三项：
（1）从2009年1月20日至12月31日，对1.6升及以下排量乘用车减按5%征收车辆购置税；（2）从2009年3月1日至12月31日，国家安排50亿元，对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车，给予一次性财政补贴；（3）增加老旧汽车报废更新补贴资金，并清理取消限购汽车的不合理规定。
三、大型汽车企业集团和汽车零部件骨干企业成为兼并重组支持对象此项政策实际上也是前期政策的延伸：04年，《汽车产业发展政策》提出：“鼓励汽车企业集团化发展”、“通过企业间的战略重组，实现汽车产业的结构优化和升级”；06年《关于汽车工业结构调整意见的通知》提出：“大力推进汽车生产企业之间的跨地区、跨部门联合重组”“以规模经济为目的，实现强强联合”；07年的行业《十一五规划》更是提出目标：2010年形成1-2家产量200万辆以上的大型汽车生产企业集团。
参照国外发展经验，汽车行业具有寡头垄断特征兼并重组不仅是企业做强做大的内在要求，鉴于车企往往是地方的支柱产业之一，因此，强有力的政策支持甚至政策主导成为组建汽车企业集团的要件之一
四、投资建议本次行业振兴规划有利于行业度过此轮调整、加快行业向上拐点的出现，我们认为：
多为原则性、宏观性、长远性规划，短期内尚难见到明显效果主要措施基本被市场所预期，且存在诸如购置税税率调整等低于市场预期，5%的税率下调恐难支持汽车行业销量超预期增长对于乘用车的影响大于商用车，对于微型车的支持效果可能存在部分的大排量车下滑侵蚀因此，对于汽车行业长期利好，但短期内影响有限；我们维持宏观经济转好是影响行业的关键因素、收入水平与信心提升是直接因素的观点，继续维持行业的“中性”评级。（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
