| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月08日 14:13 |
作者： |
朱勤 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2008年行业回顾：2008年中国水泥行业经历了一季度冰雪灾害，全年煤炭价格大幅度上涨，以及全球性经济危机的严峻考验，行业延续了2006年以来的景气周期，预计实现行业利润总额300亿元以上，创历史新高。2008年1-11月我国水泥产量12.67亿吨，同比增长2.8%，行业集中度的升高，良好的利润水平为未来行业的发展打下了良好的基础。
2009年水泥行业仍将在景气周期中运行。宏观经济发展的增速出现周期性降低，但对水泥产品仍将有刚性需求，2009年的新增水泥需求将基本来自新增基础建设投资。09年相对于08年将新增水泥需求8023万吨，10年为13803万吨；2009、2010年分别新增有效产能1亿吨和1.06亿吨;水泥市场总体供求平衡。
区域景气度分析。不同区域的地理位置，供需状况，竞争结构及成本水平各不相同，通过分析，我们认为未来西南，西北地区的水泥市场值得关注。
行业评级上调为“推荐”。国家将“保增长”放到了首要位置，加大固定资产的投资规模将对水泥行业产生最直接的影响。通过区域分析和估值我们认为未来产能扩张集中在西南，西北地区的海螺水泥，及区域内的优势企业祁连山，天山股份等值得关注。
(具体内容请见附件)
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
