| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年01月05日 09:07 |
作者： |
徐效鸿 |
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基建的亿元投资拉动水泥需求系数约为1.76，大于房地产投资约1.23的拉动系数，因此2009年基建投资成为支撑水泥需求的主要力量，并在一定程度上弥补房地产及工业投资下滑的影响。但由于新增供给的影响加大，水泥行业供大于求的趋势无法改变。本轮反弹以来，主要水泥公司估值已经达到合理范围高端，较充分地反映了对政策利好的预期。明年一季度，股价出现低点是再次介入的时机。
2009年，国信证券预计国内房建市场的需求会进一步减弱（主要是看淡房建市场中的住宅、厂房及办公楼宇等建设项目的投资前景），而宏观经济不景气也会造成工业投资对水泥消耗的降低。从短期看，水泥行业会出现由于需求下滑带来的价格走低。但水泥行业的中长期前景依旧向好。中信建投推算，除去淘汰的落后产能，2009年水泥行业大约新增有效产能1.8亿吨。从需求看，2009年固定资产投资规模将超20万亿元，水泥需求量约为16亿吨，新增需求量约为1.4亿吨，产能利用率仍然能够维持在90%以上，因此2009年水泥市场并没有大家预料的悲观。中金公司表示，2009年水泥行业景气度较低，但不可忽视行业的有利方面。中金公司认为，明年下半年，基建将进入全面建设，带动水泥需求环比回升；此外，房地产投资大幅下滑将有所缓解，对水泥需求负贡献情况也会有所减轻。
对于2009年水泥行业的投资机会，中金公司表示，总体来讲，2009年股市机会来自于准确把握基本面和预期的变化并介入反弹。2009年一季度，股价出现低点是再次介入博取反弹的时机。2009年水泥行业市盈率合理波动区间为10x-15x。区域来看，西北四省和四川地区水泥市场供需情况相对较好，对龙头企业可给予适当关注。（徐效鸿）
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