| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2009年01月05日 15:08 |
作者： |
韩丽萍 |
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撰写时间： |
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2009年投资策略报告投资要点：
◇虽然家电行业累计产值比上一年度有所增长，但是对比分月度产值增长率可以看到，同比增长率在逐月下降，家电行业面临着日益严峻的环境。空调行业内销、出口增速均有所下滑;彩电产品LCD代替CRT趋势明显;冰箱行业增速放缓;洗衣机行业产品升级明显.◇行业整体压力仍然较大: PPI创出新低，CPI继续回落;房地产行业不景气导致家电需求减少;居民收入增速下滑;◇压力中寻找亮点:原材料价格下跌有利于降低行业成本;家电下乡有效刺激需求.◇09年趋势展望：对于空调行业来说，2009年将是非常艰难的一年。出口下滑、内销需求降低、由于能效标准升级产生的库存，等等的负面影响都将制约空调行业的发展；彩电、冰箱、洗衣机受家电下乡政策的正面刺激作用比较明显；小家电在2009年仍将具有较快的增长。
◇投资评级：在2009年家电行业整体仍然不景气，维持家电行业“中性”的投资评级。但是各个细分子行业各有不同，对于空调行业来说，2009年是发展较为艰难的一年，给予空调子行业“中性”的投资评级；对于彩电行业来说，受益于家电下乡，给予“谨慎推荐”的投资评级；冰箱、洗衣机行业虽然受益于家电下乡，对出口在2009年将会出现较大幅度的下滑，给予“中性”的投资评级；对于小家电行业，2009年将是快速增长的一年，给予“谨慎推荐”的投资评级。
◇重点公司推荐：格力电器（000651）谨慎推荐；青岛海尔（600690）谨慎推荐；海信电器（600060）谨慎推荐；九阳股份（002242）谨慎推荐
（具体内容请见附件）
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