第一,目前对影子银行的定义过于宽泛,各个组织的定义不一样,如果按照FSB的定义,会使得影子银行的覆盖范围太广,以至于根本无法提出有效的监管意见。就中国式影子银行而言,除了定义宽泛外,还有重复计算的问题,因为既包括资产又包括负债。

    第二,中国影子银行系统的风险的关键,一是能否容忍利率市场化之后,利率走高了,是为了覆盖更高的利率。二是地方政府不在乎融资利率,是因为其违约没有惩罚。三是融资资源紧张主要是由于国有部门占用的金融资源太多。

    第三,从以往信托和金融三乱的整顿情况来看,核心是两点:一是地方政府没有信用胡乱融资,二是民间企业没有融资渠道,胡乱集资。因此,监管部门不会限制发展、大力整顿影子银行系统,但会加强监管第四,今年影子银行系统会得到结构性的抑制,一是私募债很难借助银行渠道销售。二是银行对PE类的产品,如果没有四大资产管理公司总公司做担保,不允许财富中心销售。三是证券公司的通道业务,扩张的步伐可能也会放慢。