3月16日凌晨，欧元区就塞浦路斯救助达成一致，一致同意为塞浦路斯提供100亿欧元的救助计划，用于重组银行系统和经济支持。作为救助条件，塞浦路斯将对银行业和公共支出做出结构调整，包括以下措施：1）对储户征税。提议对储户一次性征税。 　　对存款额度在10万欧元以下的储户征收6.7%的存款税，对存款10-50万欧元的储户征收9.9%的存款税；2）企业增税。将企业税税率上调2.5个百分点至12.5%。3）国有资产私有化。将14亿欧元国有资产私有化；4）银行业改革。塞浦路斯需要在2018年前将国内银行业占GDP的规模缩小到欧盟平均水平。目前这一比例是欧盟的3.5倍。 　　周一，市场反应强烈：1）欧美股市分别下跌0.2%和0.6%，沪指跌1.68%；恒生指数跌2.0%；日经指数收盘下跌2.71%；2）汇率方面：美元指数应声上涨0.68个百分点；欧元/日元下跌1.58个百分点，欧元/美元一度跌至1.2888，跌幅达到1.07%。4）大宗商品方面：投资者避险情绪上升，黄金价格重返每盎司1600美元关口。石油、铜价分别下跌1.3个百分点和2.2个百分点。 　　全球市场对塞浦路斯事件反应强烈，投资者恐慌情绪蔓延，这主要是因为：1）担心塞浦路斯征税事件并不是特例，这使得塞浦路斯储户产生挤兑恐慌，可能也导致欧元区其他经济脆弱的国家陷入恐慌，如西班牙和希腊；2）全球对欧洲央行的信任度可能会降低。欧洲央行是否能够有足够的能力找出一条让人满意的道路，使得欧洲经济与金融得到复苏。 　　除了情绪恐慌的投资者外，与塞浦路斯利益关系最为密切的莫过于俄罗斯。这主要体现在：1）在塞浦路斯银行中最大的储户便是俄罗斯。自上世纪90年代起，俄罗斯的大宗商品交易商便开始把资金存入塞浦路斯。征税政策将极大地影响俄罗斯的利益。2） 　　俄罗斯的银行对塞浦路斯有巨额信贷头寸，俄罗斯为塞浦路斯注册的俄罗斯关联企业提供了300-400亿美金的跨境贷款。3）塞浦路斯修改企业税对俄罗斯企业影响巨大。 　　塞浦路斯用10%的企业税吸引了大量俄罗斯大型企业，因10%企业所得税为欧洲最低税率之一。4）塞浦路斯和俄罗斯之间可能隐含洗钱活动。根据美国洗钱监控机构GFI数据，2011年俄罗斯转移到塞浦路斯的资金达到1197亿美元，而同时塞浦路斯也向俄罗斯转移了1299亿美元，是塞浦路斯GDP规模的五倍。这或许也是欧洲央行不愿全力援助塞浦路斯的原因，因为救助塞浦路斯便是在变相帮助俄罗斯。 　　北京时间3月19日凌晨2:30，欧元集团召开紧急电话会议，表示希望存款少于100,000欧元的小储户应该获得保护，而倾向于将存款较多账户的税率上调至15.6%。北京时间今天下午，塞浦路斯议会将就征税方案投票，将决定该国是可以获得金融援助，还是面临违约。 　　我们认为，今日塞浦路斯将分别对10万-50万和50万以上的储户分别征收10%和15.6%的税收，而对10万欧元一下的存款不征税或少征税，这一“储户危机”性质恶劣，损害了欧盟保护中小储户的一贯原则，属于危机时期不得已而为之的特殊对策，类似于希腊2012年2月的债务重组，并不会蔓延至欧盟其他经济体。主要影响包括：（1）拖累塞浦路斯经济发展，主要是外商直接投资量将出现下滑，海外投资者可能将资金陆续撤出塞浦路斯，而且国内公民不满情绪将有所爆发，政府稳定性存在风险。（2）短期引发投资者的恐慌，负面情绪有一定传染，但整体可控，不会酿成希腊那么严重的债务危机，因为塞浦路斯经济体量非常小，溢出效应也小，2012年塞浦路斯GDP仅占27国欧盟GDP总额的0.139%，占17国欧元区GDP的0.191%，难以对欧洲整体经济构成重大冲击。长期影响有限，不必过于恐慌。