摘要：

　　食品生资价格回落：3 月第1 周食品价格和生产资料价格均有回落，3 月商务部、农业部和统计局食品价格环比2 月分别下降2.2%、6.6%和2.8%，商务部生产资料价格和港口期货价格环比分别为0.4%和-0.3%。预计3 月CPI 为2.8%，PPI为-1.4%。

　　经济仍将持续增长：3 月下游地产增速依然较高，其中三四线城市日均成交面积大幅增长。中游钢铁增速维持低位，上游发电重回高位。上中下游全面回升预示未来经济仍将持续增长。

　　利率回升并未收紧：3 月第2 周质押式回购利率回升至3.36%，央行再次正回购主要为春节后现金回流导致货币市场资金激增。而正回购发行利率维持低位，反应央行货币政策并未收紧。

　　习李时代改革提速：近期主要政策事件有十二届人大一次会议选举产生新一届国家领导人，中国进入“习李时代”，新一届国家领导人将担负中国经济改革的攻坚重任;此外，中国铁路总公司在14 日成立;住建部长表示20%所得税政策必须得到坚决执行等。

　　市场风险偏好回升：各类指标显示近期风险偏好上升，其中股市换手率小幅提高，消费相对能源超额收益下降，显示股市风险偏好上升。债市期限利差有所扩大、信用利差保持稳定，显示债市风险偏好也略有上升。