1月欧元区综合PMI初值从上月的47.2上升至48.2，服务业PMI升至48.3，制造业PMI也涨至47.5，均创10个月新高。分细项来看，制造业生产已连续11月下滑，服务业生产也继续下降，但是两者的下滑速度均放缓至近10月来的的最低；1月新商业订单下滑速度放缓，创11个月来收缩速度新低；制造业新出口订单也放缓衰退速度，收缩速度创18个月新低；由于新订单指数收缩放缓，使得去工作积压速度创去年3月以来的新低；就业率情况继续恶化，失业率创2009年11月以来的新高。 　　德国1月综合PMI初值继续扩张，上升为53.6，创12个月新高，为拉动欧元区PMI上涨的主因。其中，服务业PMI升至55.3，创19个月新高，而制造业PMI也上涨至48.8，创11个月新高。此次德国1月PMI扩张的主要原因是服务业商业活动指数的大幅反弹所致。分项来看，新商业订单自10个月连续收缩后首次扩张；制造业产量虽然边际下滑，但是速度有所收敛；由于亚洲需求改善，弥补了南欧需求疲软所带来的损失，使得新出口订单收缩速度有所放慢；私人部门就业指数继续下滑，制造业就业情况尤为糟糕；制造业部门的成本压力放缓，而服务业由于能源价格和人力成本的上涨使得投入成本创10月新高。 　　相较于德国PMI情况的好转，法国1月综合PMI初值创46个月新低，仅为42.7。其中服务业PMI下滑至43.6，也创46个月新低；而制造业PMI下降至42.9，创4个月新低。制造业和服务业的产出均加速衰退。分项来看，1月新增商业量下滑速度有所收敛，而制造业新订单指数继续收缩，速度创自2009年3月以来的新高；就业指数继续下滑，投入价格上涨有所放缓。 　　总体而言，欧元区1月份制造业和服务业情况均好于去年，德国经济有复苏迹象，对欧元区其他国家而言是个积极信号。法国的综合PMI差强人意，仍旧是由于其国内需求低迷所致，不过从信心指数来看，法国私人部门的预期有所改善。值得关注的是，欧元区失业率仍然高企，成为阻碍欧元区经济复苏的最大障碍。 　　1月Markit公布的美国制造业PMIPMI初值从54升至56.1，大幅好于预期的53，创2011年3月以来的新高，表明美国制造业复苏有望创近两年最快增速。 　　从分项来看，制造业PMI飙升的主要原因在于新订单大增，带动制造业产出上升。进一步细分，美国国内的订单占新增订单的大部分，说明美国最大的问题——财政悬崖达成初步协议暂时降低了短期风险，加上今年1月开始每月购买850亿美元的国债这些宽松的货币政策，导致消费者担忧减少、内需出现改善，带动制造业生产迅速扩张；另一方面，全球经济步入复苏轨道，特别是中国、欧洲经济明显好转，对于美国的外需也有所提振。 　　不过需要指出的是，Markit调查的制造业PMI数据和美国各地联储公布的制造业数据分歧较大。前者大幅上升，显示制造业快速扩张；而后者显示美国1月主要地区制造业指数下滑超过预期，增长乏力。整体和部分出现分化，表明制造业复苏的不均衡性，我们更倾向于制造业呈温和复苏，工业生产难以出现大幅跃升。 　　另一方面，美国上周首次申请失业救济人数为33万，好于预期的35.5万和前期的33.5万，延续上周的势头，再创五年新低；而且四周均值也减少8250人至35.175万人，为2008年3月至今的最低值；而且，1月12日当周持续申请失业救济人数为315.7万，好于预期的320万和前期的322.6万，创2008年7月12月当周以来最低水平，这均说明了1月美国劳动力市场复苏势头非常明显，相比上个月有所加速。 　　?尽管年初这一数据因季节性调整过程不稳定而波动较大，但剔除季节性后，失业人数仍呈现减少的趋势，预示着1月非农就业或好于预期。我们提高了对1月非农就业的预测，认为1月新增非农就业18.3万人，好于市场预期的16.5万人；失业率有望从7.8%降至7.6%，好于市场的持平预期，而且前期非农就业数据可能上调。不过，相比危机前20万人以上月度非农就业的水平，目前的劳动力市场只能算是温和复苏，今年就业增长好于去年，但也难以将失业率降至7%以下，远达不到量化宽松政策退出的门槛。 　　?从根本原因来说，美国财政悬崖达成初步协议，短期内避免了财政紧缩的冲击，对制造业为代表的生产和就业造成提振，加上持续宽松的货币政策的影响，加税对消费者需求的拖累或低于预期，美国股市和美元短期内有望继续走强，而美国国债将承压。