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12月制造业PMI指数短评:需求偏弱 经济弱复苏
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来源:申银万国研究所 发布时间: 2013年01月04日 13:58 作者: 孟祥娟;李慧勇
  统计局与中国物流与采购联合会1月1日公布的调查数据显示,2012年12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,与上月持平,连续第三个月位于临界点50%以上。
  分项指数中,从业人员指数、采购量、产成品库存指数、购进价格指数、进口订单指数和积压订单指数比月有所回升。
  评论:
  12月PMI为50.6%,与上月持平,环比表现弱于历史均值水平,但若扣除2008年12月PMI大幅回升2.4个百分点的非正常表现,2012年12月份PMI环比水平基本与历史均值相当。PMI已经连续三个月站在50%警戒线水平之上,经济企稳回升趋势确立,但经济回升的势头偏弱,为弱复苏。
  将PMI的分项指标划分为需求、生产、采购和库存,12月份需求、采购和库存回升,而生产稳中小幅回落,与11月份格局相同。
  需求合成指标环比回升,表现略好于上个月,从结构看,主要是积压订单的回升所带动,而新订单指数与上月持平,表明未来需求回升的动力偏弱。出口订单指数则环比回落0.2个百分点,表明国外经济的低迷表现导致出口承压。
  生产合成指数环比继续小幅回落,从结构上看,主要是生产指数回落所带动,主要原因为:12月份为传统的淡季,加之需求回升力度较弱。12月份从业人员指数环比回升0.3个百分点,主要是受前期经济好转的滞后影响。就业的表现还需继续观察经济走势。
  采购合成指数环比回升,从结构上看,主要是受采购量指数和进口指数的回升所带动,将2008年非正常月份扣除后,二者环比回升的幅度均好于历史均值水平,显示前期国内需求的好转,拉动了采购和进口的回升。而原材料库存指数环比回落0.6个百分点,结束了连续3个月的回升走势,需求偏弱导致企业采购原材料的意愿有所降低。
  产成品库存指数为49.4,比上月回升0.6个百分点。产成品库存已经连续6个月低于50的警戒线水平,并连续3个月保持上升走势。年前属于企业正常的补库行为叠加了需求的偏弱,导致库存回升的幅度略高于历史均值。从产成品库存数据看,尚未到需要超季节性去库存的程度。
  12月主要原材料购进价格指数为53.3%,比上月回升3.2个百分点,从具体行业看,12月份购进价格指数环比回升幅度较大的行业是化纤制造及橡胶塑料制品业、食品加工及制造业、木材加工及家具制造业。成本的回升将带动产品价格小幅提升。
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