——国际金融市场风险监控日报12月24日
　　上周五公布的美国11月个人收支和耐用品订单均好于预期，前几个月的数据也上调，其中11月个人收入创9个月最大升幅，但12月消费者信心继续下滑，预示圣诞节这一传统旺季的消费或不及预期。整体数据表现与我们对四季度GDP环比增长1.4%是一致的。
　　11月个人收入增长858亿美元，环比增速从上月的0.1%加速至0.6%，好于市场预期的0.3%，主要由于服务业工资收入增加0.8%，贡献了11月增量的42%，另外个人利息收入增加2%，贡献了23%，已是连续两月反弹。而扣除通胀影响的实际可支配收入增速更是从10月的-0.1%上升至11月的0.8%，这是因为以PCE平减指数为代表的通胀6个月以来首次环比下滑-0.2%。
　　另一方面，11月美国个人消费支出为413亿美元，环比增速从-0.1%升至0.4%，实际消费支出从-0.2%升至0.6%，其中70%的增量来自于耐用品消费，这与耐用品订单上升是一致的。究其原因，主要是圣诞季购物和飓风“桑迪”过后的恢复性购物需求所推动。
　　个人储蓄率上升至3.6％，这是去年8月以来的最高水平。说明消费者对经济前景仍趋于谨慎，增加储蓄以应不时之需。
　　耐用品订单方面，增长远远超过市场预期，而与我们此前并不悲观的基调相符。11月订单同比增长0.7％，而且10月增速上修至1.1％，除去运输以外的订单上升0.8％，主要受到机械，电气设备、基本金属制品大幅反弹所拉动，而科技产品订单仅微升0.1％。另外，出货量也大幅上升，但预示未来出货情况的未完成订单小幅上涨0.1％，库存上涨0.2％。
　　对订单形成拖累的是国防订单，出现小幅下降，其中降幅最大的是民用飞机订单，但去年12月飞机订单出现反弹，不过今年恐受财政悬崖的拖累而难以大幅反弹。
　　另外，美国12月密歇根大学消费者信心指数终值为72.9，低于彭博市场一致预期的74.7，也低于11月的74.5和12月的初值74.5。这是该指数今年7月以来的最低水平，显示出美国消费者对财政悬崖的担忧超过了汽油价格下跌带动通胀下滑以及股市上涨的影响。而且现在在财政悬崖的谈判陷入僵局，消费者信心更难恢复，恐将面临进一步下跌。
　　总体来看，11月个人收支和耐用品订单均好于预期，但明年一季度仍不容乐观，预计将进一步下跌，特别是在目前财政悬崖并不明朗的前提下，企业更倾向于推迟订单、减少投资，个人也会继续增加储蓄，而在收入增速放缓的约束下，消费也将受到抑制，因而对投资和消费保持谨慎，对明年一季度的美国经济依然看空，GDP环比增速预计将进一步回落至1.2%。