11月底以来，深圳、南京、苏州和上海等城市的土地成交纷纷刷新记录出现地王，中冶置业更是以底价56.2亿元竞得南京地块并成为2012年全国总价地王。各地地王频现影响市场房价预期，引起监管层的关注。国土资源部表示将从增加供应、防控异常和避免误读误导三个方面对房地产市场出现波动的城市采取措施。
　　近期地王频现，原因有二：一是地方政府年底回笼资金的需要；二是下半年房地产销售持续回暖背景下开发商现金流有所缓解，而当前部分土地价格离低价不远，开发商趁低吸纳土地储备积极性较高。不过，当前房价环比持续回升，11月70个大中城市中新建商品住宅环比回升城市达53个，地王频现不但房价继续回升提供支持，这可能是政府不愿意看到的。
　　我们预计明年的房地产政策具有连续性，房地产调控将持续，为减轻房价上涨压力，预计监管层将会对地王现象有所调控，地王也难以支持地方财政。今年1-11月，国有土地出让收入2.35亿元，同比下降17.5%，尽管年底土地出让收入有所回升，但在房地产调控持续背景下难有大幅增长，地王也难以支持地方财政。
　　土地拍卖和房地产开发一直是地方政府主导投融资的主线。但近年来房地产调控和大规模保障房建设大幅压缩了政府土地财政的空间，对地方政府投融资方式的转变提出了新要求。明年保障房建设的资金缺口较大，而基建投资力度也将加大，在地方政府资金紧张情况下，需要寻找土地之外新的融资来源。
　　土地作为融资工具有两个重要特点：一是垄断带来的稀缺性，二是快速城镇化背景下需求的广泛性和持续性。实际上，这种特点也同样存在于水电气资产、公用事业、路桥收费、市政工程等项目上，因此这些项目的资产证券化可能成为未来融资的一条新主线。为了确保这些资产的现金流和融资能力，在通胀较低情况下，政府有可能通过其控制的基础资产涨价作为提升融资能力的一个手段。
　　目前中国的投融资还是会以地方政府和大型国企为主导，但土地作为地方政府投融资工具的地位将下降，投融资的手段也将更加市场化。
　　除了土地之外，将现金流稳定的资产作为融资工具，是融资结构变化的重要方向，这也将逐步改变原有的经济周期主要受信贷周期影响的特点。
　　考虑到其融资属性，预计这类资产将成为投资的重点方向之一，政府也会逐步理顺相应定价体系，保护和提高其盈利能力，这些都将成为今后投资中需要考虑和关注的问题。