主要观点
    财政部刚公布了10月财政收支数据，财政收入同比增长13.7%，高于9月11.9%的增速；财政支出增速同比增长6.7%，大幅低于9月16.6%的增速，我们的主要观点如下：
　　财政收入增速继续改善，反映了当前经济增长动能有企稳回升的态势。中央财政收入增长回升幅度大，地方政府税收征收力度有所下降导致收入增速回落。
　　地方土地出让金收入下降的幅度有所收窄，但地方财力非常紧张的状况仍将持续，对地方政府投资项目的扩张形成明显的制约。地方政府寻求城投债等其他融资途径取得进展。
　 今年剩下的两个月财政政策的扩张空间较大，促进实体经济的恢复，预计未来两个月财政支出增速会有所上升。
　　同时，年底财政资金的投放加快，对银行间市场流动性的改善起到积极的正面影响。
　　中国价值投资网最多、最好用研究报告服务商详细评论财政数据是印证经济数据的可靠指标，10月财政收入增速好转，反映了当前经济基本面见底回升的趋势。10月财政收入同比增长13.7%，高于9月11.9%的增速，前10月财政收入增长11.2%，高于前9月10.9%的增速。10月VAT同比增长9.2%,略低于9月的10.4%，但好于8月负增长8.5%的情况，与工业生产的表现大致一致。由于4季度经济增长预期改善，未来财政收入增长可能相对稳定甚至进一步回升。
　　10月中央财政收入同比增长8.9%，与9月同比下降2.4%相比，大幅改善；而地方财政收入增长18.7%，大幅低于9月26.8%的增速，反映了地方政府税收征收力度有所下降，有利于当地经济增长。中央财政收入的改善，将从正面影响转移支付的顺利下达，有利于地方财政支出的改善。
　　从土地出让金收入看，地方土地出让金收入下降的幅度有所收窄，前10月土地出让金同比下降21.7%，好于前9月的同比下降23.1%，一定程度上有利于地方投资项目的开展。但整体而言，今年地方土地收入大幅下降的局面难以改变，地方财力非常紧张的状况仍将持续，对地方政府投资项目的扩张形成明显的制约。地方政府寻求城投债等其他融资途径取得进展。10月份城投债发行规模进一步上升到1,413亿元，高于9月的1,280亿。
　　今年剩下的两个月财政政策的扩张空间较大。前10月财政收入大于支出8,296亿，意味着政府部门从私人部门净吸收资金，财政政策对经济体现出紧缩影响，按照今年预算赤字8,000亿安排和预算稳定调节基金2,700亿的调入计划，我们预计11、12月政府财政支出将大于收入1.9万亿元，意味着政府部门对私人部门净投放资金，财政政策体现出明显的扩张效应，促进实体经济的恢复;同时，年底财政资金的投放加快，对银行间市场流动性的改善起到积极的正面影响。
　　10月财政支出的大幅回落，与这两年来财政年底突击花钱问题的改善有关，年末财政支出占比下降有关，虽然支出增速下降，但由于其在年内的分布比以前均衡了，那么，财政政策的作用更能在本年内发挥。我们预计未来两个月财政支出增速会有所上升，今年4季度财政支出增长10.3%。