——2012年10月财政收支分析 

结论或者投资建议： 
    10月份财政收入增速回升，而财政支出增速回落。从财政收入结构看，税收收入增速的回升是主因，尤其是个人所得税、企业所得税和消费税收入增速回升明显。6-9月份财政支出/财政收入强于实施积极财政政策年份的均值水平，而10月份财政支出力度回落，财政支出/财政收入低于均值水平，但财政支出对投资的支持力度继续加强，首次超过2010年，这从国家预算内资金和基础设施投资增速持续回升可以得到验证。随着经济的企稳回升，预计11-12月份财政收入增速继续改善，但由于今年上半年财政支出节奏明显加快，11-12月份预计财政支出增速将继续回落，但全年财政收入和支出均有望实现9.5%和14.1%的预算目标增速。
　　原因及逻辑：
　　本月财政收入特别是中央财政收入增幅比上月有所回升，主要是受经济增长趋稳带动相关税收增加，以及去年同期收入基数较低等因素影响。地方本级收入增幅高于中央本级主要是前几个月房地产市场交易量扩大带动相关地方税收增加。
　　税收收入和非税收收入增速分别为12.5%和25.5%，分别比上月变动6.7和-27.3个百分点,税收收入的改善是带动本月财政收入增速改善的主要原因，而非税收入的大幅波动，主要受到石油特别收益金入库时间的改变所影响，1-10月份非税收入累计增速为26.9%，明显高于税收收入9%的累计增速。从主要税收品种看，企业所得税、个人所得税和消费税增速比上月有所提高。其中，如果扣除上下年企业所得税退税不可比因素后增长10%左右，企业所得税的改善主要受企业盈利逐渐改善的影响。
　　10月份财政支出增速为6.7%，比上月回落9.9个百分点，10月当月的财政支出/收入显示财政支出力度有所回落，低于实施积极财政政策年份的平均值，而6-9月份财政支出/财政收入均高于均值水平。
　　从结构上看，1-10月份财政支出增速较高的是教育、农林水事务、城乡社区事务、住房保障和医疗卫生，高于总财政支出19.6%的累计支出。
　　固定资产投资中的国家预算内资金，主要来自财政支出，因此可以用国家预算内资金占财政支出的比重衡量财政对投资的支持力度。数据显示，10月份财政对投资的支持力度首次超过2010年，力度比前9个月有所加强，这从国家预算内资金和基础设施投资增速持续回升可以得到验证。
　　随着经济的企稳回升，预计11-12月份财政收入增速继续改善，但由于今年上半年财政支出节奏明显加快，11-12月份预计财政支出增速将继续回落，但全年财政收入和支出均有望实现9.5%和14.1%的预算目标增速。