10月18日，国家统计局公布了9月的工业增加值数据。9月全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年同期增长9.2%，比8月份加快0.3个百分点。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长10%，比1-8月份回落0.1个百分点。
　　从季调环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.79%。该指标在6月和7月的数值分别是0.65%和0.69%，9月数值略高于两月，显示生产略微加快。
　　重工业增加值增速反弹是价格企稳、去库存力度减弱所致。分轻重工业看，9月份，重工业增加值同比增长9.3%，轻工业增长9%。重工业和轻工业增速分别回升0.3和0.4个百分点。考虑到去年9月重工业的基数较高，重工业增速的反弹意味着――在重工业相关产品止跌企稳后，企业去库存力度减弱，生产有所恢复。
　　工业增加值增速与发电量增速继续背离，但和工业用电量增速走势一致。工业生产与发电量数据增速连续多月出现偏离，缘于两点：一是发电量与工业增加值的关系远不如工业用电量与工业增加值增速关系稳定，今年以来的数据已显示这点；二是统计局对发电量的统计未覆盖一些中小电厂，这也可能会导致数据偏离。
　　已公布的分行业增加值中，下游疲软，中游涨跌互现。从统计局公布的一些行业增加值增速来看，偏中上游的黑色金属冶炼及加工业、化学原料及化学制品制造业增速出现反弹，非金属矿物制品业和通用设备制造业增速回落。偏下游的电气机械及器材制造业、计算机、通信和其它电子设备制造业、铁路、船舶等运输设备增速反弹。下游偏消费的纺织业和汽车制造业增速下滑，汽车主要受日系车产量下滑的影响。
　　中上游工业品产量增速绝大多数反弹。再从主要的工业产品产量同比增速看：偏上游的原油加工量增速反弹而十种有色金属产量下滑。中游工业品全面反弹，钢材产量增速大幅反弹，由上月1.4%升至4.9%，水泥产量增速也出现反弹（由上月8.7%反弹至12%），乙烯产量增速同样如此（由-1.9%反弹至3.6%）。下游汽车（包括轿车）产量增速继续下滑。发电量增长1.5%，较8月下滑。
　　预计工业增加值4季度微幅反弹。从本质来说，工业增加值走势主要受下游消费和投资需求驱动。9月消费实际增速出现明显反弹，由8月12.1%升至13.2%。基建相关行业持续反弹，9月的交通运输邮政、水利环保和公共设施管理继续现反弹，预计基建投资需求将继续上升。房地产方面，房屋销量持续反弹，新开工见底企稳迹象明显，房地产投资下行空间很有限。下游需求筑底趋稳将逐步向中上游传导，并考虑到价格企稳后企业去库存力度减弱，预计工业增加值在4季度增速将微幅回暖。