一、贝南克Jackson Hole年会吹风QE3。8月31日，贝南克Jackson Hole年会讲话评估了金融危机爆发以来美联储采取的非传统货币政策（购买资产、买进长期债券卖出短期债券及延长执行低利率的时间承诺）的政策效果及进一步推出大规模资产购买计划的潜在成本。伯南克本次讲话尽管不像QE2推出之前的那次Jackson Hole年会讲话那样给予市场明确预期，但是，他对于非传统货币政策执行效果的肯定、进一步执行大规模资产购买计划成本可控的论断以及对于美国经济现状不满、强调周期性因素是造成美国失业率居高不下的主因，这些论断均为美联储推行QE3提供了铺垫。
　　二、美联储8月1日货币政策会议纪要意外释放进一步宽松货币政策信号，讨论诸多可选择政策工具。尽管于8月初公布的会议声明老调长谈、没有任何新意，但是，会后三周（8月22日）公布的货币政策会议纪要却意外透露出强烈的进一步宽松货币政策意向。会议纪要显示，美联储许多委员均认为除非近期美国经济出现显著且可持续的复苏，否则美联储应尽快启动额外的货币政策刺激计划。这是前几次货币政策纪要中没有出现的新内容，显示了美联储为刺激经济准备尽快采取进一步宽松货币政策的立场。
　　三、美国经济在近期出现显著改善的可能性不大，美联储在9月份会议推出进一步宽松货币政策的意向明显。但是，货币政策依然面临一定的不确定性，我们应该尤其关注9月7日公布的非农就业报告，如果非农就业表现异常靓丽，届时QE3推出的概率将会下降。
　　四、美联储历次宽松货币政策出台后的市场反应。QE1与QE2不仅对美国实体经济、就业市场、通货膨胀有重大影响，也对全球资本市场的流动性充裕程度、国际资本市场风险偏好构成重大影响。美联储的货币政策取向对美元指数、美国股市、全球大宗商品价格运行、全球资本市场风险偏好、新兴市场股指运行、资本对新兴市场的青睐程度以及新兴市场汇率走势构成重大影响。国际资本市场运行受到多种因素影响，假定其他因素不变，美联储进一步宽松货币政策的推出会压低美元指数、促进全球股指上涨、刺激大宗商品价格上涨、提升国际资金流入新兴市场的积极性、促进风险货币币值上扬。当然，政策具体内容及其是否会超越预期均会导致其对资本市场的冲击不尽相同。