| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月03日 16:13 |
作者： |
邵宇 |
| |
经济增速有所企稳，预计7月工业增长9.6%
稳增长政策持续发力，社会总需求增速出现企稳反弹迹象、但工业企业去库存仍对经济有不利影响，需求和库存造成工业增速波动加大。从发电量等高频数据来看，7月工业增速有所反弹，预计7月工业增长9.6%。
固定资产投资增长20.2%、社会消费品零售额增长13.5%、出口增长8%
尽管6月基建投资增速大幅回升，但考虑到国家预算资金增速不断回落以及地方政府资金紧张，基建投资增速继续上行空间有限，而地产投资短期内将延续下滑态势以及制造业投资增速仍将明显下滑，预计7月份固定资产投资额累计增长20.2%。
在通胀大幅下降和经济增速下滑背景下，居民消费难以出现明显回升，社会消费品零售额增速将延续下滑态势。考虑到7月通胀大幅回落，预计7月社会消费品零售额增长13.5%。
进口和出口额的环比增速具有明显季节性特征，假设7月出口和进口环比增速跟过去12年的均值持平，7月出口和进口增速分别为8%和9%。
物价继续回落，CPI1.6%，PPI或达-2.8%
由于全国多地连遭强降雨，36个大中城市18种蔬菜批发价格两周累计上涨6.1%。从历史数据来看，下半年鲜菜价格均温和上涨，除了09年下半年是鲜菜价格大幅上涨的年份，其余年份下半年鲜菜价格上涨幅度在9-13.6%之间，估计今年下半年鲜菜价格走势基本符合季节规律。近期国际粮价的波动对短期CPI影响有限，但中长期影响不容小觑。假设7月份非食品和食品环比分别为-0.4%和0.1%，则7月CPI同比将回落至1.6%附近。7月份PMI购进价格环比6月小幅下降0.2，PPI环比或在-0.7%附近，那么PPI同比将继续下降至-2.8%。
信贷增量或为6000亿元，M2同比13.4%
受6月底商业银行冲存款规模的影响，7月存款增量为负的可能性较大，M2同比将再次下降，或为13.4%。今年M1同比增速在历史低位，7月可能在4.5%左右。7月信贷结构和增量是否改善仍是市场关注的焦点，在中央稳增长政策的继续推动下，7月信贷增量或为6000亿。
风险提示：海外风险以及国内政策刺激力度过低的风险值得关注。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
