| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月24日 13:49 |
作者： |
郭世涛 |
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1-6月份，中央项目投资7597亿元，同比下降4.1%，降幅较1-5月份缩小3.6个百分点。政府已经在放松新的投资项目审批。目前国家推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目。从发改委审批的项目观察，未来能源项目，以铁路、公路、机场、农田水利为主的基础设施建设，节能减排等领域将成为投资主要方向。中央政府鼓励地方政府在6月底前提交基础设施项目建议书以供审批，下半年积极的财政政策要继续扩大支出、扩大投资力度。中央投资要优先保障国家重点续建项目尤其是收尾工程，确保按时竣工投产。保障房投资继续保持较大规模。确保国家已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求。
抓好水利基础设施建设，扩大小型农田水利建设重点县范围，新建一批高标准农田。
今后10年全国的水利投资将达到4万亿，预计“十二五”期间全国的水利投资为1.8万亿。去年全国水利投资达到3452亿元，其中中央的投资达到1141亿元，比上一年有了很大的增加。随着中央1号文件各项政策的落实，今年的水利投资预计会超过去年，发改委批复水利总投资额同比增长175%，而今年这些项目将逐步开工招标。农村水利将成为“十二五”水利投入的重点之一。到2020年基本完成大型灌区、重点中型灌区续建配套和节水改造任务；争取5年内新增高效节水灌溉面积5000万亩，全国农田灌溉水有效利用系数达到0.53以上。而提高农业灌溉水利用系数的通用作法是，推广管道输水、喷灌和微灌等高效节水技术。其中，微灌技术输水量小，但能均匀准确地直接输送到作物根部附近土壤，灌溉更加高效节水，备受市场青睐。
3月末，国务院常务会议要求，今年要围绕“十二五”规划确定的任务目标，推进交通运输基础设施建设。建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设，加大国省干线改造力度；实施一批航道和陆岛交通项目，改善长江干线通航条件；开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。
铁路基建投资项目去年出现缓建或停建，今年有望增长。今年上半年，铁路固定资产投资为1777.51亿元，比上年同期减少1003.65亿元，同比下降36.1%；其中，基本建设投资1487.06亿元，比上年同期减少934.89亿元，同比下降38.6%。铁道部年初制定的铁路投资计划是：固定资产投资5160亿元，其中基建投资4060亿元，也就是说，上半年，铁道部固定资产投资和基建投资均只完成了年初计划的三分之一左右。7月9-10日，国务院总理温家宝在北京召开的两场经济形势座谈会上强调，在铁路领域要做好几件实事。有关数据显示，6月份的铁路行业固定资产投资481亿，环比增长20.1%；铁路基本建设投资432亿，环增28%。
影响基建投资的主要因素是财政支出情况，中央政府正努力确保国家重大在建、续建项目的资金需求，货币政策适时适度放松，基建投资有望反弹。投资在当期形成巨大社会总需求，而在远期产生总供给，我国公路、铁路、港口建设的情况已具备一定的规模，基础设施建设五年之后在东、中部地区将会出现饱和，容易导致供给过剩。
上半年地方项目投资143113亿元，增长22.1%，增速与1-5月份持平。1-5月份，增速较1-4月份提高0.1个百分点。地方政府在面对经济增长、居民生活改善、财政收入增加等压力下，固定资产投资热情一直不减。区域规划纷纷出台，中西部承接产业转移的局面将进一步打开。到2015年，全国城市轨道交通运营里程将达3000余公里，到2015年，全国城市规划交通总投资或将达1.2万亿元。垃圾处理、公路建设、城市信息化等行业都依赖于地方政府投资。这些将对基建工程行业、工程机械、水泥建材、钢铁金属、能源等行业的业绩形成支持。
为了促进投资合理增长，要注重投向、注重结构、注重质量和效益，要有利于改善民生、有利于科学发展，重视对新技术研发和新兴产业的支持。铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域被重点提及。新一轮投资具有很强的结构调整特性，不会是在原有产业结构基础上的“平面扩张”，而是有进有退，稳增长、促进投资合理增长将围绕这些经济发展的重点领域或是薄弱环节展开，呈现投资结构优化、多元资本介入的新特征。未来国家投资的方向更为侧重“转型”，节能环保、高端装备制造及云计算、物联网、教育、军工等主题性将受益。李克强在布鲁塞尔访问时即表示，“十二五”期间，中国环保累计投入要超过5万亿人民币，节能环保领域的潜力巨大。未来政府在节能环保领域的投资很可能加快。
投资既表现为在生产形式上对生产资料的消耗，又表现为在贸易形式上销售或进口的扩大，还表现为在收入分配上对劳动者工资的增加，部分工资再转化为消费。投资拉动经济增长的模式难以转变。在国内消费没有大规模实质性启动，而外需增长面临不确定性之时，维持投资的较高增长是保持经济平稳增长所必须的。投资仍是拉动经济增长的主要动力。
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