| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月17日 14:57 |
作者： |
吴正武 |
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2012年，世界经济复苏的不确定性不稳定性上升，下行压力明显增加，欧洲主权债务危机继续恶化，国际金融市场剧烈动荡，贸易和投资保护主义加剧。国际和地区热点问题此起彼伏，全球能源资源稳定供应面临重大挑战。我国经济面临的国际经济形势仍然严峻复杂。
我国通过消耗国内自然资源、污染国内环境、剥削国内劳动力等途径获得竞争优势，廉价商品出口欧洲、美国等发达资本主义国家，拉动国内生产总值GDP统计数据增长的方式不可持续性越来越明显。
2012年前四个月，我国经济同比增长速度回落，出口、投资和消费皆疲软。若无出口、投资和消费等实体经济需求增长，宽松货币政策将收效甚微。
2012年第一季度，我国经济同比增长速度回落导致上市公司盈利水平下滑。2012年第一季度，A股23个行业中18个行业营业利润同比增幅下降，其中，商业贸易、交运设备、有色金属、综合、机械设备、建筑建材、纺织服装、电子、化工、交通运输、轻工制造、信息设备和黑色金属13个行业营业利润同比负增长，只有餐饮旅游、食品饮料、信息服务、公用事业和房地产5个行业营业利润同比增幅上升。
经济增速和上市公司盈利大幅度下滑是抑制大盘指数上涨的主要因素。因为上市公司营业利润同比增幅下降，将导致上市公司股票市盈率等估值指标上升；大多数行业汇总合计的营业利润同比增幅下降，将导致大盘指数市盈率等估值指标上升。
模型显示大盘短期处于弱势，以持币为主，等模型显示大盘转入强势，再增加仓位不迟。
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