| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年05月11日 14:08 |
作者： |
汪进;吕春杰;姜超 |
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12年1季度城镇登记失业率稳定在4.1%的低位，但资本市场一般会质疑其有效性。我们还可以从人保部公布的主要城市岗位空缺与求职比率来判断就业市场的变化，这一指标与经济增速之间存在明显的反向关系，说明后者相对有效。
1季度主要城市岗位空缺与求职比率为1.08，环比上升0.04，比去年同期上升0.01，同样显示就业市场出现好转，这一方面与岗位需求的上升有关，另一方面与求职需求的回升力度不足有关。就业市场的好转与统计局失业率维持在低位的结论较为一致，或意味着经济即将底部回升。
我们还可以从岗位需求的角度分析中国经济结构的变化。12年1季度第三产业岗位需求增速明显回升，扭转了第三产业需求增速持续回落的局面，在经济结构转型的背景下，我们预计未来第三产业岗位需求占比或将见底回升。
从行业需求角度看，2012年1季度上游采矿业、电力行业岗位需求回落，这也与工业增速的变化一致，未来经济的增长或更多由下游推动。
求职人数的变化与求职意愿有关，既受经济增长的影响，同时也受人口结构影响。
不管从每年新进入劳动年龄人口数，还是从净增进入劳动力年龄人口数看，中国劳动力人口的高点已经或即将到达，我们认为未来求职人数增速将持续回落。
在中国经济转型过程中，考虑到产业由东部向中西部迁移，因此整体GDP中枢虽会继续下滑，但幅度相比日本等国会略小些。在这一背景下，随着劳动力供应的放缓，就业问题或不会成为困扰中国经济与政策决策的难题。
目前农民工增长的贡献仍来源于西部，再结合农民工在本地就业意愿的增强，我们认为中国经济在向中西部转移到过程中，劳动力或将回流中西部，并将进一步支撑中西部经济的增长。
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