| 来源： |
申银万国研究所 |
发布时间： |
2012年03月06日 14:40 |
作者： |
陈果 |
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隔夜避险情绪上升,美元指数大幅上涨，而原油等风险资产遭到抛售，因美国威胁将对伊朗实施军事打击，本周中东紧张局势可能进一步加剧，导致避险情绪上升。
油价大幅波动，扰动金融市场。继布伦特原油价格一度上涨至128.40美元/桶，2日跌至123.7美元/桶。奥巴马强调，美国有可能对伊朗核设施进行军事打击的警告“不是虚张声势”。今日，以色列总理内塔尼亚胡访美，将与奥巴马举行会谈；而以色列总统佩雷斯周内也将访美，并与奥巴马面谈。以色列此行目的非常明确，为了寻求美、加支持其在伊核问题的强硬态度，加大对伊朗的军事威慑并“在必要时”对伊朗动武。而奥巴马和加拿大总理哈珀的态度则是尽力说服以色列制裁和外交解决仍是首选，动武只会使局势恶化。
欧洲签署新财政联盟公约。除英国和捷克以外的欧盟25国签署了新财政联盟公约，该公约要求缔约国的预算平衡或盈余，年度结构性政府赤字不超过GDP的0.5%，否则启动自动惩罚机制。这为加强财政纪律、从根本上为了防止主权债务危机再度爆发奠定了基础。
西班牙2011年赤字未达标。作为欧盟第四大经济体，西班牙2011年第四季度GDP下滑0.3%，今年一季度很可能和欧盟、英国一起陷入衰退。
而其2011年预算赤字与GDP之比为8.5%，今年计划降至5.8%，但离欧盟的目标值4.4%仍较远，因此，西班牙政府减少今年开支4.7%至1186亿欧元，进一步财政紧缩不可避免。
欧洲第二轮LTRO效果不佳，银行大多将资金存回欧洲央行。虽然LTRO2新增了3130亿欧元流动性，且贷款利息为1%，高于欧洲央行隔夜存款利息为0.25%，但是银行依然惜贷，从欧央行隔夜存款规模飙升3016亿欧元来看，银行大多将这些资金存回至欧央行，因目前避险需求仍居主流。但是，我们预计，欧债危机缓解后，加上今年到期的1.106万亿欧元欧洲银行高级债务到期可能因3%的相对高利率而不再展期，这些过剩的流动性会涌入实体经济、公司债和股票市场，对经济和金融市场构成一定提振。
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