| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年11月03日 15:05 |
作者： |
胡月晓 |
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经济增速放缓是调控的结果
第三季度经济增速为9.1%，较上季度下降0.4个百分点。经济增长略有下降，一方面是政府调控的结果，紧缩性的经济政策无疑直接影响了微观经济主体的投资和消费等活动。另一方面，三季度消费、投资逐渐企稳，进出口表现欠佳也是经济增速稳中略降的主要原因。
首套房房贷利率上调在全国大面积推开
从10月中下旬开始，除了北京、上海、深圳等一线城市外，包括南昌、太原、重庆等多个二三线城市的商业银行相继上调了首套房房贷款利率。此次商业银行上调首套房房贷利率的原因主要是银行信贷额度受限，所以不得不选择“以价补量”的策略。
房地产市场：下行趋势将进一步加深
中央关于“坚定不移地搞好房地产调控”的表态说明房地产调控措施还将继续。出于对流动性及市场战略的考虑，我们认为，未来开发商主动降价的动力将越来越强烈，房地产市场的下行趋势从广度和深度上都将加强。而限购令是否急促将成为中央与地方政府之间新的博弈焦点。
政策进入观察巩固期，短期难言转向全面宽松
虽然中央对货币信贷政策的表述已经出现松动，并且定向宽松的尺度不断放松，但是在CPI指数在短期内难以出现大幅下降，房地产价格没有出现明显下降以及传统的M2指标夸大紧缩程度的情况下，并不能认为定向宽松就是货币政策将出现整体性拐点的前奏。
（具体内容请见附件）
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