| |
周四受益于欧元区就希腊债务危机达成一揽子协议，海外市场大幅上涨，超出我们先前预期，3季度美国GDP增长2.5%，相比上半年有所加速，符合市场预期。
欧元区国家就债务危机达成一揽子协议，包括将重要银行资本充足率提高到9%（考虑主权债务的违约），因而银行需要在2012年6月前筹集1060亿欧元的资金；允许希腊减记50%的债务，而私人投资者将分担相应损失；允许EFSF杠杆化，扩大其规模至1万亿欧元；欧元区试图寻求包括巴西、中国在内的新兴市场外部资金援助等。
我们认为该项协议有益于债务危机的缓解，但未来仍存在不确定性：第一，希腊在减记债务后，在2020年的债务率可能回到120%，但并不意味着其债务偿还具有可持续性，未来经济放缓，国内财政紧缩的推行压力仍将长期存在；第二，欧洲银行业在未来8个月融资压力巨大，目前的低PB和资产损失，将提高市场融资成本，银行业在减记资产后对实体经济的信贷投放亦受到限制；第三，考虑欧元区经济走弱，尤其是意大利、法国的PMI早已下行至50以下，且各国债务率仍高，如继续出现主权信用调降，则EFSF的3A评级也会受到影响。基于此，这次峰会仅为欧洲各国赢得了经济调整、财政整肃的时间，轻言债务危机结束为时尚早，我们对于帕潘德里欧所宣称的“这对于希腊和欧元区均将是新的开始”的说法表示质疑。
从美国3季度GDP增长来看，增长2.5%，相比1、2季度的0.4%和1.3%大为提速。其中消费成为当季亮点，也为美国可持续的增长奠定基础。3季度消费增长2.4%，相比2季度的0.7%的涨幅大为加速，并为GDP贡献了1.7%。
我们认为个人收入有所增加和油价回落是促进消费增长的主要原因，当季个人收入增加了4.9%，而油价回落带动耐用品消费增幅达到4.1%。此外私人储蓄率回落到了了4.1%，相比二季度的5.1%有所下降，反映消费者信心的增强。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
