| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月28日 14:45 |
作者： |
刘铁军 |
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9月单月工业利润增速大幅下滑，企业经营效益下降。国家统计局发布数据：1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润36834亿元，同比增长27%。9月单月工业企业利润增速为19.1%，比8月份的27.5%大幅下降8.4个百分点。从月度环比情况来看，9月份工业企业利润环比增速6.45%。主营业务收入利润为6.05%，比1-8月的6.07%又有小幅下滑，企业经营效益下降。
总的来看，今年以来工业利润增速与我们年初的预测基本一致：“2011年1-11月规模以上工业企业利润为48000亿元附近，同比增速24%左右。2011年1-2月份规模以上工业企业利润6600亿元左右，增速35%。2011年1-2、3-5、6-8、9-11工业企业利润增速将是‘高、低、高、低’的态势”。四季度，工业企业利润增速处于全年最低水平。
工业品需求不旺：9月工业企业主营业务收入增速小幅下降，侧面表明PMI虽回升但扣除季节因素后并不好。2011年1-9月，工业企业主营收入为608428亿元，同比增长29.6%，比1-8月的29.9%下降0.3个百分点，需求增长放缓。这进一步验证了我们之前关于PMI订单指数的判断：扣除季节性因素后，目前微幅上升的PMI其实表现并不好。
（具体内容请见附件）
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