| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年09月29日 14:50 |
作者： |
叶丙南;程漫江 |
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据国家统计局数据显示，今年1-8月全国规模以上工业企业利润稳步增长28.2% (同比，下同)，增幅略低于1-7月的28.3%和上半年的28.7%。期内，主营业务收入、应收账款和产成品资金分别增长29.9%、21.2%和23.4%，1-7月则分别增长28.3%、21.7%和22.5%。受信贷紧缩和房地产调控影响，工业下游需求有所放缓，工业销售收入增长自去年以来也逐步回落，但近期有所企稳。我们粗略估算，1-8月工业利润率为6.1%，略低于上半年的6.2%。
分行业看，由于一些商品价格大幅度调整，1-8月绝大多数采矿行业的利润增长出现了下滑。其中，石油和天然气开采业利润同比增长36.3%，黑色金属矿采选业增长54.5%，上半年上述两项分别增长37.7%和61.7%。化学原料及化学制品制造业增长55.6%，化学纤维制造业增长39.5%，增幅相比上半年的57.1%和49.8%有所回落。交通运输设备制造业、电子及通信设备制造业的利润仅增长11.5%和2.1%，不及上半年的13.1%和3.6%。虽然电价严格控制但煤炭价格依然大幅上涨，导致电力、热力的生产和供应业盈利增长从上半年的7.3%和10年1-11月的74.5%降至5.4%。
展望未来，短期内投入要素成本将继续保持高位，而部分行业的终端需求受房地产和地方政府融资平台紧缩政策的持续影响，将略有下降。因此，预计今年4季度大部分工业的利润增长将延续放缓。
（具体内容请见附件）
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