| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年10月25日 14:22 |
作者： |
郑联盛 |
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欧债危机可能向银行业传染欧债危机存在从债务危机向银行危机转换的可能性，如果出现债务重组将可能导致银行资产负债表恶化，甚至引发银行危机，这更具系统性风险，更具负面的外溢效应。全球最大的城市银行德克夏银行的破产就是一个警示。
欧债危机或引发债务重组和资产负债表问题欧债危机未来传染性的大小，取决于债务重组的可能性，以及潜在的债务重组的方式和规模，如果是硬重组对资产负债表的恶化程度将更大，而软重组相对的冲击要小很多。需要特别警惕硬重组带来的风险冲击。即便不是发生债务违约，也可能因为债务危机使得债券收益率大幅提高，其市场价格大幅降低，使得持有债券的债权人的资产负债表发生恶化，同样会引发资产负债表危机。
资产负债表问题可能拖累银行业如果一个成员国债务违约，或债券价格大幅降低，那银行资产负债表的资产方将受损，目前欧洲仍然是采取以市定价（Mark toMarket）的会计准则和以风险价值（Value at Risk）为基础的资产负债管理模式，一旦资产出现问题，银行只能有两个途径：一是低价抛售资产，二是补充资本金。前者将导致类似资产价格的螺旋下跌，后者将导致市场流动性的紧缺，最后可能引发严重的银行危机或金融危机。
欧洲银行业风险敞口大压力测试显示，截止2010年底，90家大银行的资本充足率为8.9%，其中20家银行一级核心资本充足率低于5%，需要在未来两年内补充268亿欧元的资本金。欧洲银行业的风险敞口较大，特别是对“欧猪五国”的国债，大致规模超过5000亿欧元。
欧洲当局正在治理银行业欧盟救援欧洲银行业的核心是进行资本重组。目前主要体现在三个方面：一是欧洲银行业的最低核心资本充足率将大幅提高，欧盟银行监管局已经原则同意要求银行将一级核心资本充足率提高到9%，而不是2011年7月压力测试时的5%。二是对于持有债务危机国家债券风险敞口的银行，需要追加额外的资本缓冲。
三是确保银行在一定时间内能够获得与需求相匹配的融资安排，不排除进行政府担保。
（具体内容请见附件）
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