| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月14日 14:13 |
作者： |
张蕾 |
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本周为全球央行议息周，澳洲联储、日本央行、加拿大央行、欧洲央行、英国央行等召开议息会议，纷纷表示维持现有较低的利率水平、或者表示暂停加息周期等。加上奥巴马本周讲话表示将出台4470亿美元的超市场预期的经济刺激计划，可以判断目前全球宏观经济政策风向或转向宽松，总体政策环境利于市场。
本周宏观数据显示，美国商业零售销售、消费信贷及非ISM非制造业指数好于预期，批发零售和一周初请失业金人数差于预期，美国经济仍处于艰难复苏中；欧元区的整体经济复苏状况仍然不容乐观，GDP修正值和零售销售数据表现疲弱，投资者信心继续恶化，主要成员国（德、法）工业产出增长好于预期，通胀仍然处于2%的理想水平之上。欧债危机问题进展缓慢，部分国家在赤字削减和援助获得上举步维艰。
在全球央行货币政策风向偏松的大环境下，加上美欧经济复苏仍然较为疲软，目前仍没看到可以稳定增长的迹象，我们维持对美联储的货币政策可能进一步偏松的判断，其9月为期2天的议息会议还是很有可能出台进一步的宽松政策。而欧洲央行虽然暂停了加息周期，暂时维持现有利率水平，我们认为受区域内通胀因素的影响短期内恐难以降息。
8月国内通胀6.2%，较创37个月历史新高的7月CPI有所回落。综合考虑国内外环境，我们认为目前国内货币政策在一定时间内可能还是继续偏紧，短期内不会有所放松。一方面，8月CPI仍然维持在6%以上的高位，通胀压力仍然存在；另一方面，目前国际货币政策的主要基调总体来说偏宽松，预计9月美联储还将出台进一步的宽松货币政策，因此大宗商品和能源价格仍然存在给中国“输入”通胀的风险。.下周关注：9月12日，日本央行公布8月4-5日会议记录；14日，美国8月零售销售数据、8月生产者物价指数；15日，美国8月CPI、工业产出数据，欧洲央行公布月报。
（具体内容请见附件）
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