| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2011年09月08日 15:02 |
作者： |
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8月最后一周，食品类价格环比涨幅有所收敛，综合拟合环比0.4%，低于上周的0.8%。分项来看，蔬菜价格环比上涨1.5%，涨幅较上周缩小4.6个百分点；粮食和食用油价格涨幅微降0.1个百分点；蛋类和肉禽类价格保持了前一周的环比涨幅而水产品价格则止跌，环比为0。综合8月的物价走势，除了第三周环比涨幅较为明显之外，其他三周半的时间内食品价格环比涨幅较为稳定且幅度不大。因此我们维持原有的判断，8月CPI将在6.0-6.2%的区间。
进入9月份以来，从农业部的监测数据看，食品价格出现加速上涨的态势，引发了市场的警觉和担忧，也加大了市场对于9月份CPI是否会反弹的分歧。我们认为，由于中秋节因素的存在，节前食品价格上涨在预料之中，不必过度恐慌。根据历史经验，食品价格在中秋前会出现一定幅度上行，但在中秋之后食品价格一般会出现下行。
分项来看，蛋类和肉禽类价格受节日影响最为明显，节前上行，节后下行；粮油、水果、水产品受中秋节影响相对小一些，但是趋势上与蛋类和肉禽类价格相同。唯有蔬菜价格较为独立，受到季节因素影响较大，天气变凉，蔬菜价格趋于上涨，将会对物价造成一定的扰动。预计9月的食品类价格将呈现出冲高回落的态势，月度环比涨幅与8月基本持平。从非食品部分历史数据看，9月份会比8月份环比有明显的上升，今年可能也不例外，但是外围经济的不景气，在一定程度上抑制了大宗商品的价格上涨，也减轻了非食品部分的压力。
综合来看，预计9月CPI将在8月的基础上微降0.1-0.2个百分点，依然位于高位，但是出现反弹的概率不大。根据我们8月份6.0-6.2%的判断，预计9月份CPI在5.9-6.1%的区间。
（具体内容请见附件）
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