| 来源： |
华龙证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月08日 14:22 |
作者： |
张晓 |
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1、9月1日温家宝总理在《求是》上发表重要文章：《关于当前的宏观经济形势和经济工作》。文章中诸多表述明确了四季度的相关政策取向。总体来看，稳定国内物价、抗击外部影响、继续调整结构、经济平稳增长将是年内经济工作的重点；
2、对于货币政策而言，加大公开市场操作的力度、强调货币投放的针对性和灵活性的前提下，加息一次的可能仍然存在，但时点将视宏观经济数据和海外货币政策的具体状况和节奏而定；3、就宏观经济环境和政策取向对市场的影响而言，我们认为：上市公司业绩增速的放缓不至于产生市场恐慌，市场对未来的谨慎更多的仍表现为对以货币政策为主的调控的实际效果和更进一步的跟进措施的担忧上。
4、尽管银行间体系的流动性会趋向紧张，但在新股IPO节奏可控的前提下，证券市场的资金紧张高峰已经或正在慢慢度过。还是老生常谈，不是场外没有资金，而是市场缺乏能支持大举介入的理由，资金缺乏信心才会举步不前。
5、综合分析海内外的宏观经济趋势，结合国内宏观调控及相关政策的取向，我们认为：国内股票市场在经历了之前的下跌后底部已经显现，或者悲观一些的表述是底部正在构筑。四季度市场在各种政策刺激和结构调整的变化中，个股机会将层出不穷。换一句话说：
市场左侧交易者习惯的底部正日趋明朗，但留给右侧交易者大胆介入的时机还需耐心等待。
（具体内容请见附件）
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