| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2011年09月02日 15:36 |
作者： |
潘向东 |
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2011年8月份CPI同比增速约为5.9%，波动范围在5.8%-6.0 %。其中翘尾因素影响5.9个百分点，新增因素影响-0.04个百分点。
8月份CPI环比小幅下降是因为：（1）8月份蔬菜和水果价格季节性回落；（2）水产品价格开始环比回落；（3）猪肉价格虽然仍然高位运行，但是本月上涨幅度不大；（4）鸡蛋和食用油等食品价格上涨未能抵消蔬菜、水果和水产品价格的下降；（5）
房地产宏观调控致使房租等价格平稳；（6）经济减速有助于非食品居住类价格平稳。
我们维持年初预判，CPI同比已经进入下降通道。下半年由于经济增速的回升，新增因素仍将对CPI产生较大影响，使得下半年CPI仍可高位运行，另一方面，4季度大宗商品价格再次回升的概率较大，这会再次带来输入性通胀压力，今年全年通胀保持“前高后不低”的态势。
（具体内容请见附件）
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